美年健康：招商基金、银河基金等23家机构于4月30日调研我司

2022年5月4日美年健康（002044）发布公告称：招商基金朱红裕、银河基金方伟、泰康基金桂跃强、华商基金孙蔚、中海基金解骄阳、华泰柏瑞基金吕慧建、华宝基金齐震 夏林峰、中欧基金贾雅希、天弘基金刘盟盟 张秀磊、易方达基金李荣耀 于博、汇添富基金向秋静 李超、国泰基金任一林、融通基金刘曦阳、富国基金李淼 肖晶 彭维熙 王翊、民加基金金耀、浦银基金楚天舒、建信基金孙晟、中庚基金刘子婕、南方基金曹帆、泰康资管陈璟、华泰资产王金成、红年资产王聪、开源证券蔡明子 古意涵于2022年4月30日调研我司。

问：请介绍近几年体检市场的市场格局情况.

答：从整体宏观环境来看，包括客户端的需求方面，2020年疫情后，整个体检市场是稳健提升的，公立医院和其他机构的业务量等都呈现上升趋势。政策方面，大三甲医院更偏向诊疗疑难重症、重点疾病等，预防医学和健康管理主要由非公医疗和社区完成。疫情下，医院接待能力有一定下降，且价格增长明显，导致需求有一定外溢，公司承接需求有所增长。竞争格局方面，疫情下公众健康意识提升，在健康管理、体检增值服务等方面需求增加。公司坚持“医疗导向、品质驱动、服务支撑、创新引领”的核心战略，进一步提高精细化管理和数字化水平，提升创新和产品力，练好内功，竞争力将逐步释放。

问：在目前疫情的影响下,公司整体的经营压力怎么样?

答：公司在今年1-2月延续去年下半年的增长，收入增长17%，客流增长12%，客单增长5%，实现量价齐升。3月份华东区域、东北区域业务受到疫情影响，但其他区域包括浙江、海南、甘肃、新疆等地保持较好业绩增长，一季度公司收入、利润与去年一季度基本持平。虽然3月的到检人数受到疫情影响，但整体签单的增长保持较好趋势。下阶段公司将聚焦主业，推动医质、服务的精细化运营，加大降本增效，为复工复产做准备。聚焦政企优质客户的开发，推动个检营销，同时促到检。推动存量和创新项目，包括推进传统胶囊胃镜、脑健康、肺健康、免疫细胞存储等项目，以及新冠自测盒的相关业务。核酸检测方面，公司和上海复工复产各个区域、武汉等联系定点采样的配合，还通过与三方机构合作为团体客户提供上门采样服务。持续推动数字化转型，信息化系统、分时预约系统上线后有望提升整体产能，提升旺季的客户接待能力。客户管理系统在3月底已覆盖9省27个城市，扁鹊体检系统预计在5月上线，按照计划推进。

问：公司2021年报显示客单价增长2.6%,2022年一季报显示1-2月份客单价增长12%,请问今年客单价明显增速的原因?

答：公司持续通过提升医质和服务，进一步推动复购率、转介绍、客单价的提升。2022年一季度尤其是1-2月份客单价的提升，是延续2021年公司执行的品质驱动战略，同时前置了一季度的营销计划安排，主抓个检，推动全国感恩季营销活动，个检占比同比提升1%，同时在个检入门级套餐、体检细项的基础项目价格做了提升。在团单上，进一步推动和落地产品结构优化及优质客户开发，由此形成客单价快速增长。

问：请介绍公司体检中心的排期情况.

答：排期基本是按月度，一般向后排期1个月。

问：关于客户复购率水平以及今年复购率目标如何?

答：公司2022年一季度整体复购率稳中有升。随着近两年公司持续提升精细化管理和服务品质，客户复购不断增加，复购率在稳定的增长，部分重点城市的优质客户复购达到70%以上。个检的复购率影响因素多元化，但总体也有所提升。公司2022年针对团检重要优质客户的复购率目标是达到70%以上。

问：关于公司营销策略方面,针对节日线上线下推广有没有一些新的规划?

答：公司有关节日营销更偏于个检和电商，全年分4个季。一是在春节前后的感恩季，在一季度相对体检淡季，全国联动主推个检卡，和天猫、京东、口碑等合作推广；在二季度，5月中下旬启动围绕618为主推的营销环节；在三季度，暑假期间，针对学校、教师组织个检宣传和安排；在四季度，围绕双十一、双十二做出营销安排。和之前年度不同的是，今年公司固化整个电商个检部分的营销节奏，同时进行全国联动。增加在电商线上线下的产品力，将创新产品融入电商业务，在本地和美团深入合作，在抖音进行达人播等。

问：信息系统上线进度如何?

答：公司在2021年进行了整个数字化的规划，从前端包括客户双端小程序、APP、B端客户管理系统、订单预约小程序、扁鹊体检系统、数据中台的建设等，整体推进在计划之内。计划2022年推进B端客户管理系统的全国覆盖；5月中旬上线扁鹊体检系统，在9月30日前加大控股门店的覆盖；数据中台包括商品流、订单流和现金流实现闭环管理。同时公司会持续推动人效、坪效及万元人力产出，在经营端精细化管理下，销售人效、店均坪效有望逐步释放，数字化系统贯穿后，预计2022下半年和2023年变化更为明显。

问：2022下半年产能的提升空间?

答：下半年的旺季，在保证医质和服务的前提下，通过数字化运营，采取分时预约进一步释放产能，包括提前锁定优质客单；加大下午场业务开拓，针对一些指标空腹不太敏感的单项检查、复检，将下午场方案进行前置。

问：体内外情况,未来扩张模式?

答：随着公司在各个城市的团队、经营环境逐渐成熟，未来3年公司将有序地把体外优质体检中心并购进来，不断优化门店结构。公司未来可持续增长主要有三个驱动因素：一是内生式，通过对产能、人效、坪效释放的增长；二是公司的创新产品力塑造的对增长的驱动；三是将体外门店参变控的增长。公司对参变控有比较清晰的计划，基于两个视角去考虑：一是门店整个经营端，包括医质、服务、客户复购率；二是过去几年整体的盈利状况和增长状况，包括未来三年的业绩预测，对公司整个市场占有率的帮助等。

美年健康主营业务：以健康体检服务为核心,并集健康咨询、健康评估、健康干预于一体。

美年健康2022一季报显示，公司主营收入13.52亿元，同比上升1.12%；归母净利润-43110.41万元，同比下降1.44%；扣非净利润-44566.63万元，同比下降14.42%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入13.52亿元，同比上升1.12%；单季度归母净利润-43110.41万元，同比下降1.44%；单季度扣非净利润-44566.63万元，同比下降14.42%；负债率53.54%，投资收益-894.86万元，财务费用7303.98万元，毛利率12.99%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为7.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.69亿，融资余额减少；融券净流出712.21万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，美年健康（002044）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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