2022年4月26日新雷能（300593）发布公告称：华泰证券李聪 刘星辰 田莫充、中信证券陈卓 张清源 杨晓宇、兴业证券石康 李博彦 徐东晓、民生证券尹会伟 孔厚融 袁佳音 赵博轩、天风证券刘明洋、华夏基金万方方 马生华 何亮、南方基金邹承原 刘文良、相聚资本陈珺诚、中信建投证券任宏道、兴全基金马思源、方正证券鲍学博、创金合信李晗、易方达基金张一哲、东吴基金吴浩佳、中金公司刘婧、中车金证秦岭、盘京投资陈勤 乔磊、鹏扬基金马慧芹、长信基金李欣 滕光耀、国海证券张溥钦、东海自营赵军伟、安信证券曹慧 马卓群、浙商证券刘村阳、淳厚基金杨煜城、国泰君安王睿、中银基金王嘉琦、长江证券闫政圆 王贺嘉 杨晨 张晨晨、华富基金范亮、交银施罗德基金郭斐、中航基金杨中楷、信达澳银基金杨宇 杨珂、银河证券胡浩淼、银华基金梅思寒 杜宇、建信养老王国信、广发证券真怡 曹一凡、景顺长城基金江磊 董晗、天弘基金陈祥 张弋 杜田野、华安基金崔莹 舒灏、招商基金李正伟 王晗、国泰君安国际俞春梅、博时基金程沅、中泰证券方城林、中邮创业基金周楠、江信基金杨凡、新华基金刘海彬、歌斐资产钱妍婷、彤源投资薛凌云、韶夏投资楼倩、海通证券刘砚菲、钦沐资产陈嘉元、鹤禧投资牟睿钦、固禾私募文雅、鲁信投资杨卓、温氏资本黎明、惠通基金安小涛、东方阿尔法基金高丰臣、华夏久盈周义、美阳投资刘畅、璞瑜资本刘峰、百年资产李兴宇、汐泰投资范桂锋、城泰投资马跃峰、国新投资张亚滨、华安资产庞雅菁、鑫焱创投陈洪、建信信托龚嘉斌、平安资管龚彦恺、国元证券常启辉、开源证券黄钊、磐泽资产熊威明、前海固禾纪双陆、冲积资产张琨、青骊资产郭唯嘉、毕盛投资童若凡、领久私募张帅、蓝藤资本胡敏行、前海尚善曾恺杰、拾贝投资季语、同犇投资夏添、中华联合保险袁超、嘉合基金王欣艳、煜德投资管俊玮、华春宏泰沈清林、循远资产王雪峰、盛曦投资许杰、睿泉毅信王洁如、合煦致远基金朱伟东、鹏华基金杨发鑫、渤海汇金徐中华、华泰柏瑞钱建江 王林军、安信基金王渊锋、融通基金关山、泰康资产黄成扬 诸凯、中亿资产白福浓、中金资管董俊业、华宝基金刘世昌、白犀资产沈卉卉、银河基金金寿鹏于2022年4月24日调研我司。
本次调研主要内容：问：公司2020年非经常性损益为1,355万元,2021年仅有12.6万元,请说明相关情况.
答：2020年公司1,300多万元非经性损益为当年国家对中小企业的社保减免，2021年上述政策不再实行，公司2021年不再享有社保减免。
问：青岛,上海等地疫情,对公司一季度业绩有何影响?
答：青岛主要为永力的销售办事处，基本未影响，3月份公司子公司深圳雷能受疫情影响停工了4个工作日，并未造成实质性影响，公司在上海有一个研发机构，受上海疫情影响，目前上海研发机构无法现场办公，已经安排员工进行居家办公，上海研发机构组织员工进行线上培训；公司主要的生产场地为北京、深圳、武汉，目前疫情并未对公司生产造成影响。
问：2021年公司研发人员730人,公司的主要研发方向?
答：公司研发人员的主要布局方向：模块电源依然是公司的重点研发方向，无论是特种行业还是通信行业，公司一直持续不断的投入研发力量，推进高功率密度、高可靠性电源的研发；公司积极扩展新的产品类别，包括电源管理芯片、功率微模组以及为了满足未来多电化、全电化趋势而研发的电机驱动类产品；国产化投入，近年来市场上国产化的需求越来越多，无论是标准品还是定制和大功率电源都提出了国产化的要求，为了满足市场的国产化需求，公司投入了大量的人力进行电源产品国产化方向的研究。
问：2021年永力科技营收同比增长,利润同比下滑,请解释原因.
答：2021年永力科技业绩变动主要受以下因素的影响：2021年永力科技研发投入加大，研发费用增长幅度高于营收增长；2021年永力科技收入增长的部分是相对毛利率低一些的产品。
问：2021年公司前5大客户集中度大幅提升,请说明具体情况.
答：2021年公司前五大客户占比大幅提升主要是本年度公司统计口径发生了变化，以前年度主要是根据客户实际业务控制合并口径进行统计，部分集团客户未按同一控制下合并口径统计；本年度公司集团客户是按照同一控制口径进行了合并，这种变化仅是统计口径差异造成的，对公司业务并无实质影响。
问：公司定增发行的背景及未来的收益.
答：公司2017年初上市，上市时募集了1个多亿资金，这几年依靠公司自身业务增长和银行授信资金支持公司业务的发展。十四五期间航空航天及通信行业快速发展的背景之下，单纯依靠自身业务与银行贷款已无法满足快速发展的需求，目前公司通过场地调整、产线转移、租赁场地等手段持续渐进扩大产能，但目前的方式不足以支撑公司未来的长远的发展，因此公司着手筹备此次定增。公司本次计划募资不超过15.8亿。项目的大致情况：建设地点在北京中关村科技园昌平园，建设主体为北京雷能的有三个项目，其中特种电源扩产项目，建成后年均营业收入为8.5亿元，达产年度预计10亿以上；SIP产业化项目，建成后年均营业收入1.7亿元，达产年度会达到2亿以上，预计2023年底建设完成开始投入使用，该项目建设的键能主要支持公司十四五末期及十五五期间的发展。建设地点在深圳、建设主体为深圳雷能的5G通信及服务器电源扩产项目，建成后年均营业收入2.5亿元；由于深圳项目是租赁厂房，建设周期相对较短，预计四季度可以投入使用。
问：2021年原材料费用,制造费用增长幅度较大,主要原因是?
答：2021年公司原材料费用大幅增长主要原因是公司通信大系统电源增长幅度较大，公司通信大系统电源产品原材料费用占比较高，同时通信大电源单位价值量高，相应的原材料费用较高，导致公司整体原材料费用增幅较大；制造费用大幅增长的主要原因是2021年公司通信业务增长速度较快，其中部分工序公司采取了外协方式，而外协部分的费用在核算时是计入制造费用的，因此公司制造费用增长幅度较大。
问：2021年公司通信领域收入,利润增幅均较大,背后的原因是?
答：公司通信行业主要分为国内业务和出口业务，其中国内业务增长平稳；公司21年通信行业增长较快主要是出口带动的，2020年受疫情影响公司出口业务下滑严重，去年国际疫情恢复导致出口业务恢复并快速增长，同时深圳也有一些新项目和新客户的拓展。
问：2021年公司功率微模组收入1,550万,实现大幅增长,功率微模组与公司模块电源有何不同?
答：公司大功率电源及模块电源分别从市电接入后进行一次变换和二次变换，功率微模组的应用场景更偏向于板卡级别进行三次电源变换，功率微模组满足了板卡级别对低压大电流的要求。
问：公司21年毛利率同比有所下降,请问主要原因是?
答：公司毛利率变化主要是由于产品结构变化造成的，公司特种电源毛利率一直比较稳定，通信电源中的大电源毛利率低于模块电源；2021年公司通信大电源占比上升幅度较大，导致整体毛利率有所下降。
问：通胀目前在原材料端给公司的毛利率是否带来压力,如有影响能有多大?
答：目前而言，原材料价格上升会导致特种电源的材料成本有一定的增加，但因为特种电源项目的批量规模增加，规模效益能抵消部分原材料成本上涨的因素；但对于通信业务，由于相对来说它物料的占比较高，原材料价格上升我们预计今年会有一定的影响。
问：2021年公司产能提升50%,主要是哪些方面实现了提升.
答：北京雷能产能从场地调整、新建产线、人员扩招、工艺升级及自动化设备扩充等持续提高产能。2019年开工的永力科技园已于2021年底基本完工，计划2022年上半年投入使用。2021年公司新增生产人员300多人，公司通过人员培训、以老带新的手段快速提升新招人员的生产效率，为产能提升提供了人员保障。
问：公司未来增长的主要因素?
答：首先是十四五期间特种电源领域下游需求量的快速增长，其次是国产替代带来的需求，然后公司是现有产品的基础上不断扩展电源管理芯片、功率微模组、电机驱动等新的产品类别。
新雷能主营业务：电力电子元器件制造业
新雷能2022一季报显示，公司主营收入4.71亿元，同比上升66.48%；归母净利润8685.14万元，同比上升69.69%；扣非净利润8496.96万元，同比上升68.05%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入4.71亿元，同比上升66.48%；单季度归母净利润8685.14万元，同比上升69.69%；单季度扣非净利润8496.96万元，同比上升68.05%；负债率46.76%，投资收益-96.53万元，财务费用770.08万元，毛利率45.03%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为53.93。
以下是详细的盈利预测信息：
证券之星估值分析工具显示，新雷能（300593）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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