基金评测|刘重杰的招商中证畜牧养殖ETF联接A（014414）值得买吗？

主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

刘重杰在担任招商深证TMT50ETF联接A（217019）基金经理的任职期间累计任职回报5.87%，平均年化收益率为3.49%。期间重仓股调仓次数共有30次，其中盈利次数为19次，胜率为63.33%；翻倍级别收益有2次，翻倍率为6.67%。

以下为刘重杰所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、歌尔股份（002241） -- 翻倍案例：

刘重杰管理的招商深证TMT50ETF基金在19年3季度买入歌尔股份，已连续持有2年又2个季度。持有期间的估算收益率为277.49%，持有期间歌尔股份在2019年到2021年的年报归属净利润增幅达233.82%。

2、中兴通讯（000063）调仓案例：

刘重杰管理的招商深证TMT50ETF基金在18年3季度买入中兴通讯，已连续持有3年又2个季度。持有期间的估算收益率为96.39%，持有期间中兴通讯在2018年到2021年的年报归属净利润增幅达197.56%。

3、领益智造（002600）调仓案例：

刘重杰管理的招商深证TMT50ETF联接A基金在18年2季度买入领益智造，在持有1个季度后在18年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-40.63%，持有期间领益智造在2017年到2018年的年报营业总收入增幅达133.48%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理刘重杰的阿尔法能力普通，招商中证畜牧养殖ETF联接A（014414）基金的盈利能力还有待后续观察。

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