[原料]LME基本金属库存创下数月高点

分析师认为这只是库存转移所致
　　□本报记者 李辉
　　伦敦金属交易所（LME）库存不断上升，创下数个月新高，不过，分析师认为这并非是市场转向供给过剩的迹象，只不过是库存转移所致。
　　LME基本金属库存纷纷创下近期新高。LME数据显示，LME仓库的铜和铝的库存分别创下21个月和20个月新高，而镍的库存也创下了73个月高点，锡库存在30个月高位，而铅的库存则处于2年多的高点。
　　近期LME铜库存的上升，引起了市场对今年铜供给会否出现过剩的关注。“一些人看到铜库存上升，就得出市场已经转向供给过剩，但是我不这么认为。”瑞银的分析师罗宾·巴尔说。他认为近期LME铜库存是中国国储交割的原因造成的，只不过是库存的转移，并非库存真正的增加。生产商们表示需求正在上升，预计未来几个月库存会出现下降。
　　LME铜库存从去年5月的30多年低点25,525吨升至目前的132,950吨，升幅超过了420%。目前全球三大交易所———LME、上海期货交易所和Comex的铜库存维持在19万吨左右。大连北方期货的分析师杨军认为，尽管LME铜库存在上升，但是三大交易所总的库存并没有多大变化，而且LME铜的库存增加主要来自亚洲的韩国和新加坡的仓库，这应该是去年国储空头合约展期至今年2、3月份的交割。
　　摩根士丹利的分析师维克多·别尔斯基认为，这肯定不是供给上升造成的，2005年的铜产量大大低于市场普遍的预期，预计今年也会出现相同情况。他说，千万不能忽视大矿产商关于因生产设备和熟练工人缺乏而导致供给增长艰难的预警。
　　“目前LME现货升水一直稳定在70-80美元，LME库存的上升并未对其产生影响。”杨军认为，“目前还没有数据显示铜市供需基本面发生了变化。”
　　不过，荷兰银行全球商品分析师尼克·摩尔认为，大多数基本金属库存上升至数个月高点，这只是供给对价格反应的开始。他表示，市场还将看到库存净上升的情况，一旦这种趋势开始，我们将很容易预期价格未来的走向了。
　　在投资者强大的买盘推动下，今年2月，LME铜、铅和锌价均创下了历史纪录高点，而铝价也创下了17年半的新高。此后，在投资基金获利平仓的打压下，基本金属价格出现下滑。这也反映了基金前期一路看涨的观点也出现了一些变化。
　　对于铝库存上升，巴尔认为，一部分来自融资交易，是铝锭持有者为获得抵押贷款而运送铝锭入库所致。尽管LME铝库存达到了约80万吨，其他地区也有增加，但是相比全球每年消费3000万吨，库存并不大。不过，分析师们认为，国际铝业协会（IAI）提供的1月数据显示铝产量创下纪录，的确值得关注。IAI今年2月的数据显示，今年1月全球日均铝产量为8.73万吨，较去年同期的8.06万吨上升。西方世界铝生产商库存1月底上升至326.3万吨，高于去年同期的322.7万吨。
(证券时报)