[原料]继续走牛，还是大幅回落？

专家对明年油价走势各执一词
　　2006年高企的油价会出现猛跌吗？很可能不会，但是，有不少人支持这一观点，目前油价在58美元左右徘徊，已从卡特里娜飓风袭击后的高峰跌下来。
　　对冲基金和其他投机者正日益在油市上做空，而去年同期他们却是在做多。随着库存的上升，欧佩克各国石油部长们正准备在明年第二季度削减产量，而在春季由于北半球的取暖油需求结束，市场对石油的需求将会迅速下降。
　　继续高企
　　在“卡特里娜”和“丽塔”令国际油价创出历史新高后，在国际能源机构动用庞大储备和美国夏季汽油需求高峰结束后，油价整体上进入缓慢下跌，但是，2005年的平均油价较2004年上升了36.7%，而且没有人能够排除明年油价会出现同样的升幅，特别是如果一些威胁供应的重大事件发生的话，但是，这种事情看起来不太可能发生。
　　而更可能的是国际油价持续高企，但是分析师们认为油价的升幅是温和的。巴克莱资本公司赫斯尼尔和诺里什预测2006年油价将会上涨7.5%，即明年纽约原油期货轻质原油的平均油价为61美元。
　　然而，并不是人人都赞成这种观点，专门观察欧佩克的全球能源研究所(CGES)认为，明年油价会走软。
　　超越欧佩克
　　根据CGES观点，高油价正严重影响全球的石油消费，而欧佩克将不得不采取措施减产百万桶，以阻止油价的下滑。一种更糟的情况是，从石油生产国的角度考虑，CGES观察的英国布伦特原油，将会在明年跌至35美元左右。
　　展望明年油价，很难得知油价会出现大幅上涨，大多数预测人士认为需求增长，而而根据CGES的看法，2005年全球对石油需求的增速已下跌了大约1.4%，而在2004年全球石油需求增长高达3.7%，因此CGES 预计2006年全球石油需求会再度出现温和的增长。
　　一个关键的因素是，非欧佩克国家的石油供应在2005年并未全面增长，并且在最近几年他们的供应有点令人失望。而2005年美国发生的飓风已经恶化了对俄罗斯的投资和导致其他问题，从而令非欧佩克国家的供应增长有点力不从心。
　　减产的困局
　　CGES相信，明年可能非欧佩克国家石油产量可能将上升110万桶，较今年增产2.2%。对于欧佩克来说，它十分容易通过稍微的减产就能将油价维持在50美元，但是欧佩克成员已习惯超过产量上限，今年欧佩克将日产量提高了100万桶以上，而油价却未出现下降。由于油价高企，许多欧佩克成员国均超额生产，从而获得更多的石油出口收入，因而劝说他们减产却不是那么容易的事。
　　对于科威特和沙特来说，他们想避免疏远美国，并且想公开地大幅削减欧佩克产量，这无疑导致原油和汽油价格高企，而高昂的汽油价格在美国已成了一个敏感的政治问题。
　　汽油价格仍高企
　　位于华盛顿的PFCEnergy认为，如果欧佩克一定要削减产量，它将会通过改变定价、减少产量分配和保证减产上限，而非通过削减产量上限来达到目的。今年1月份发生的问题将为明年油价定调。在2004年12月底，当许多人谈国际油市会出现恶化并且欧佩克将减产时，对冲基金迅速地改变了态度，他们将大量的资金投入油市纷纷做多。
　　明年的汽油价格将很可能保持在高位，尽管经合组织和美国的原油供应相对充足，但是，汽油库存却仍然偏紧，而美国汽油价格可能影响整个石油市场。（编译 李昌鸿）
(证券时报)