[原料]供应紧张令沪胶回升

11月初至今，天胶国际产区遭遇洪水，国内减产效应显现，内外库存量维持低位，供需关系严重失衡，而受周边胶价由弱转强因素推动作用，沪胶展开一波探低遇撑而强劲回升走势。上周五，东京胶近远期各合约期价大涨3.6-6日元/公斤至207.2-221.6日元/公斤，沪胶联动走强，全日总成交量和持仓量分别为130778手和52064手，其中主力合约RU0603期价大幅收涨240元至17680元，预计后市仍将有较大上升空间，中期上升目标位将达到17800-18000元。
　　首先，内外产区供应紧张。今年由于泰国南部出现连续降雨，并爆发洪水灾害性气候，导致割胶作业严重受阻，供应难以由淡季转换为旺季，印尼和马来西亚等国天胶产量也难以增长，由此全球天胶供应依然紧张，并仍将维持较长时期。国内方面，预计明年海南天胶产量仍将继续缩减10万-11万吨至14万-15万吨，仅为正常水平的2/3，国内天胶产量则大幅缩减至44万-45万吨，缩减幅度达到20%。长期来看，由于大幅减产，国内天胶现货价格波动范围将明显上升。
　　其次，橡胶消费增长促产销比下降，导致供需关系向供不应求转换。
　　再次，内外天胶库存量处于低位。目前，国际国内天胶库存量均处于较低水平，并对内外胶价走势构成强劲支撑。
　　最后，东京胶对沪胶产生较强推涨作用。由此也成为沪胶11月底12月初探低遇撑，止跌企稳，并强劲回升的重要理由。
　　（施海／国际金融报）