[原料]国储幕后回补空头头寸？

——伦敦金属交易所CEO上海谈期铜风波
　　
　　“伦敦金属交易所（LME）不必与中国讨论铜交易情况。”11月22日，LME首席执行官西蒙·希尔（Simon Heale）在上海举行的第二届中国铜会议暨第三届中国铝会议上作出如上表示。在国储风波沸沸扬扬之际，在这届被业内戏称为中国的“LME年会”上，西蒙的发言可能是记者听到的惟一对国储事件的正面表述了。
　　道琼斯通讯社分析认为，西蒙的发言再度暗示LME预计中国的空头头寸不会对市场造成显著威胁，可能因为中国国储已经在幕后回补这些空头头寸。
　　市场传闻国储一下属交易员刘其兵在LME建立了10万—20万吨空头部位。尽管市场普遍认为这些在铜价较低时建立的空头部位将在12月的第三个星期三（即12月21日）到期日左右到期，但亦有传言称，中国可能拥有的10万—20万吨空头部位，也许已被迁仓至2006年或2007年。
　　资深分析师盛为民表示，国储的隐性空头是分布在近期还是远期，关系到目前的价格是否会在短期内出现暴涨。这些隐性空头一旦被挤完了，可能会出现1998年株冶事件发生时被套的空头被挤完之后的剧烈下跌行情。
　　盛为民说，从目前的价差结构来看，我们应该关注在原来1989年的历史高点被突破之前，铜的5年长期均价的主要收敛区域在1800至2200美元之间。因此，如果说国储的隐性空头是在这一前期的历史高点被突破之前建立的，或者是在突破之后还没有涨到3500美元上方时抛出的，那么即使国储隐性空头分布的时间跨度如传说的那样长达3年时间，其抛空的平均价格按当时的差价结构来看也决不会超过2600美元，因为期货合约的远期差价主要体现出高升水的区域是从现货到远期15个月之间。
　　“而目前铜的现货价已经高达近4500美元之后，即使是远期27个月甚至63个月的价格也已经高达3200美元。因此无论是国储持有近期的空头，还是远期的空头注定难逃深度被套的命运。而关键问题是，国储如果抛空过度，期货上所将承担的风险无非是大量的资金被占用，导致资金链出现问题。即使国储会在今后履行交割，但是相对远期的交割不可能在近期完成，看来国储要与高铜价长期抗争下去是确定无疑的了。”盛为民表示。
　　会上，大家关注更多的是今后铜市的走向，分析师们对此分歧较大。其中，英国巴克莱资本金属分析师英格里德·史德瑞女士对铜价未来的走势依旧保持着乐观的猜测，而英国苏克丹期货经纪有限公司首席执行官迈克尔先生则认为，2006年铜价将有500至1000美元的跌幅，然后自动修正，年均价将比今年高。
　　当记者问及LME在中国建库的问题时，西蒙透露，上海是中国惟一与该交易所接洽建立仓库事宜的城市。目前，LME正研究上海成为伦敦金属交易所许可仓库地点的可行性，且在与中国相关机构就建立仓库事宜进行密切接触，但他没有说明具体的时间安排。若能进展顺利，LME在中国的首个金属仓库将在上海建立。据悉，靠近中国的LME仓库所在地包括韩国和新加坡。
　　11月23日，国储将继续进行2万吨铜库存的拍卖。沪铜交易商称，此举届时可能对现货市场进一步构成压力。
　　（国际金融报　记者 宋薇萍）