[期货]石油需求增速将进一步放缓

下半年WTI原油价格预计回落到45－50美元/桶左右，全年平均为每桶50美元左右
　　今年上半年，国际市场石油价格持续高位运行，并不断刷新历史最高价格，近日更是突破60美元大关。国家发改委价格监测中心最新完成的监测报告显示，今年上半年纽约WTI原油平均现货价格为51.39美元/桶，与去年同期相比上涨39.65％；新加坡市场汽油平均现货价格为56.47美元/桶，与去年同期相比上涨26.70％；我国国内成品油市场93号汽油价格全国平均比去年同期上涨14.06％；0号柴油同比上涨14.28％。
　　报告预测，今年下半年石油价格会有所降低，WTI原油价格将回落到45—50美元/桶左右，全年原油平均价格约为每桶50美元左右。
　　中国进口原油量下降
　　报告分析，供应偏紧、需求旺盛仍是影响油价的主要因素，而突发性事件和投机基金的炒作对油价变化起到了推波助澜的作用。报告特别指出了以下几个方面:
　　一是中国石油消费对国际市场石油价格影响不大。2003和2004年，我国石油消费需求大幅增长，石油进口量增幅分别为33％和34.63％；而今年前5个月，我国原油和成品油进口总量比去年同期减少约80万吨，降幅为1.2％。目前我国石油进口量仅占全球石油贸易量的5％左右。因此，我国石油进口量对国际市场石油价格的影响非常小。
　　二是美国的一举一动都会影响石油市场。美国是全球最大的石油消费国与进口国，年石油消费量为9亿多吨，年石油进口量为5亿多吨，均占全球石油贸易量的四分之一以上。因此，美国市场的变动都会引起油价变化。例如年初美国天气寒冷，取暖用油增加，国际油价因此上涨；夏季驾车旅游出行人数增多，汽油消费增加，国际油价也出现上涨。
　　三是欧佩克对油价的控制能力已不如投机基金。近年来欧佩克虽然不断提高原油日产限额，以稳定油价，但效果不佳，甚至出现欧佩克宣布增产而国际油价上涨的情况。相反，大型银行、对冲基金和其他投机资金不断涌入石油期货市场，使原油期货成为一种金融投资工具。据统计，目前仅纽约商品交易所原油期货一天的交易量就在2亿桶左右，而全球每天实际的原油需求量只有8400万桶左右，也就是说一半多的交易量都是在炒作。真实的石油供需被湮没在石油投机当中，使油价越来越脱离供求规律。另外，国内成品油价格调控政策在一定程度上减缓了国际油价对国内经济的冲击。今年，汽油调价后比去年底上涨7.1％；柴油上涨7.2％，而同期国际市场成品油价格涨幅超过了30％。这对保护交通运输等行业和普通居民的利益，以及稳定经济和物价水平起到了积极作用。但国内炼油企业也为此负出了巨大代价，今年1－5月份石油加工及炼焦业全行业亏损，净亏损10.3亿元，而去年同期为盈利145.7亿元。
　　原油价格将有所回落
　　报告认为，今年上半年过高的石油价格超乎预期，并对全球经济产生了不利影响。预计下半年石油价格会有所降低，WTI原油价格将回落到45—50美元/桶左右，但不排除个别时期超过每桶55美元，甚至60美元；全年原油平均价格约为每桶50美元左右。
　　报告的结论主要是基于以下几个因素:
　　一是由于石油等资源性产品价格长期大幅上涨，全球经济进一步放缓。目前，由于石油价格上涨使全球经济增长放缓已成为各个经济组织的共识。在美国，5月份美国先行经济指数连续第三个月下降，先行经济指数的变动表明经济增长将从第三季度开始减缓；由于能源价格上涨，经济合作组织将欧元区2005年的经济增长预期下调至1.2％。而全球经济增长放缓反过来会制约石油需求增长，国际能源署已经将2005年石油需求增长由上年的每日290万桶下调到210万桶。如果下半年全球经济增长进一步放缓，预计石油需求增长还会降到一个比较低的水平。石油需求增长减速将有利于缓解目前紧张的供求形势，从而有利于石油价格的稳定。
　　二是在长期高油价因素的刺激下，石油及相关能源供应持续增长。各大石油公司正在通过加大勘探开发投资、企业并购等多种手段来提高自身的石油储量和供给能力。例如，英荷壳牌石油公司决定采取一系列措施，使石油日产量从现在的约380万桶增加到2015年的500万桶。沙特在今后四年内，有可能把原油日产能进一步提高到1250万桶。在我国，今年前5个月原油产量增长5％，比去年全年产量增幅提高2.1个百分点。同时，针对全球炼油能力不足问题，主要工业国家已经考虑给予大型石油公司税收优惠，以刺激炼油产能，降低供应短缺风险。因此，从中长期来看，全球石油供应形势还是比较乐观的，石油价格继续大幅上涨的可能性不大。
　　三是高油价带动替代能源的发展和能源利用水平的提高，减少了对石油的依赖，其中各国对天然气的需求增长尤为迅猛。据统计，在过去20年内，世界能源需求增长了21％，天然气需求增长了46％。预计天然气在世界能源中所占的份额将由1995年的23％增长到2010年的25％。在我国，2004年天然气产量增长18.5％，今年前5个月产量同比又增长了19.2％。而且天然气储量巨大，将为全球提供丰富的能源。据国际天然气协会提供的数据，目前全球天然气的已探明储量为148.1万亿立方米，至少可以保证半个世纪的供应量。
　　因此，随着替代能源的发展和节能水平的提高，全球石油需求也会趋于稳定，从而有利于石油价格的回稳。
　　四是美元兑欧元汇率提高也利于石油价格的稳定。今年下半年，美联储有望继续提高利率，与此同时，由于“本土投资法”的影响，资本流入美国的速度将会加快，这对美元走势将产生积极影响。因此，预计下半年美元兑欧元汇率将有所提高，以美元计价的国际市场石油价格也会有所回落。
　　但报告也表示，由于国际石油市场充满变数，各种政治因素、自然因素下半年仍有可能对石油供应产生影响，从而使石油价格在短期内出现较大幅度的波动。
　　2005上半年国际国内油价变化表
　　
　　 国际市场 国内市场
　　 纽约ＷＴＩ 布伦特 新加坡汽油 纽约柴油 ９３号汽油 ０号柴油
　　 （美元／桶） （美元／桶） （美元／桶） （美元／桶） （元／吨） （元／吨）
　　 １月 ４６．８４ ４４．５１ ４７．７０ ５５．６７ ４９０５ ４１３１
　　 ２月 ４８．１５ ４５．４８ ５４．４７ ５７．２０ ４９０３ ４１３０
　　 ３月 ５４．１９ ５３．１０ ５９．９７ ６５．８３ ５０８１ ４１３７
　　 ４月 ５２．９８ ５１．８８ ６２．２９ ６５．８３ ５２３１ ４１５２
　　 ５月 ４９．８３ ４８．６５ ５４．４２ ６２．４０ ５１６４ ４２４４
　　 ６月 ５６．３５ ５４．３５ ５９．９６ ７０．４９ ５１３１ ４３１６
　　 平均 ５１．３９ ４９．６６ ５６．４７ ６２．９０ ５０６９ ４１８５
　　同比涨幅 ３９．６５ ４７．４０ ２６．７０ ５１．７１ １４．０６ １４．２８
(中国证券报/王维波)