国泰君安冲刺500亿净资本 拟募300亿酿5年内最大IPO

目前A股中国泰君安的“影子”上市公司参股数量在1000万股以上的有8家，分别是大众交通、深圳能源、华茂股份、锦江投资、大冷股份、交大昂立、泸州老窖和航天机电

5月21日晚间，备受市场关注的国泰君安发布了招股说明书申报稿。

国泰君安曾经是国内最大的证券公司，但按照“一参一控”的要求，公司迟迟未能实现上市。彼时，公司原董事长万建华2010年8月上任时曾经立下“军令状”，把推动国泰君安在3年内上市视为是其中最核心和紧迫的任务。

据公司当晚披露的申报稿表明，公司计划发行A股不超过15.25亿股，占发行后总股本的比例为10%-20%，发行后总股本不超过 76.25 亿股。最终发行数量由公司和主承销商根据发行时市场状况及投资者的认购意向等具体情况并结合公司的筹资需求确定，且本次发行不涉及老股转让。

以国泰君安2014年扣非后每股收益1.07元计，如新股发行量达到上限15.25亿股，其发行后每股收益约为0.856元，按A股IPO的发行后市盈率约23倍，以此计算，国泰君安发行价可达19.69元，其融资总额将达300亿元. 如果成实，这将是2010年7月农业银行(601288.SH)以来A股最大规模的IPO。当年农业银行IPO融资685亿元，为A股有史以来最大规模IPO。

冲刺500亿净资本

国泰君安表示，本次募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金，增加营运资金，发展主营业务。主要用于推动传统经纪业务向综合理财服务转型、提升投

行业务承销能力、扩大资产管理业务规模、适度增加证券投资业务规模以及增加对融资融券等创新业务、研究业务和信息技术建设的投入。

值得一提的是，在IPO耽搁多年之后，国泰君安的领先优势已逐渐被赶超。受制于融资渠道的限制，与已实现境内外上市的领先证券公司相比净资本规模偏低，公司净资本行业排名从 2008年的第三下降到 2012 年的第五。

对此，国泰君安强调，公司亟需通过公开发行股票融资来进一步增强自身的资本实力。根据公司第四届董事会第二次会议审议通过的《2013-2015 年发展战略规划纲要》中，公司董事会提出至2015年末公司净资本达到 500 亿元的发展目标，并将公开发行股票并上市作为实现这一目标的主要途径。截至2014年年末，公司净资产达369.88亿元。

8影子公司或受益

牛市为国泰君安的业绩增添一抹亮色。从经营业绩来看，报告期内，2010 年至 2014 年，公司净利润分别为 40.68 亿元、27.94亿元、25.62亿元、30.28 亿元和 71.72亿元。

最近三年，公司证券经纪业务实现的代理买卖证券业务手续费及佣金净收入分别为21.87亿元、36.38亿元和59.69亿元，对营业收入的贡献度分别达到28.04%、40.38%和 33.38%。

记者注意到，得益于2014年股、债双牛，公司投资收益(不含权益法确认的投资收益)与公允价值变动损益之和全年对营业收入的贡献度已升居第一位，该数字高达62.79 亿元，占比为35.12%。而2012年2013年两年，分别为22.31 亿元、14.72亿元，占比分别为28.60%、16.34%。

而国泰君安一旦上市成功，除了为其增加了资本金以外，也将为其参股公司增添不少的投资收益。

资料显示，目前A股中，参股国泰君安的“影子”上市公司共有21家，其中参股数量在1000万股以上的有8家，分别是大众交通(600611.SH)、深圳能源(000027.SZ)、华茂股份(000850.SZ)、锦江投资(600650.SH)、大冷股份(000530.SZ)、交大昂立(600530)、泸州老窖(000568.SZ)和航天机电(600151.SH)其持股数量分别为15445.59万股、15445.59万股、9529.99万股、6178.23万股、3009.88万股、2191.82万股、1177.69万股、1030.48万股。