百联40亿元定增引入四大投资方 电商三年战略正式起锚

百联股份（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

在上海国企混改队伍中一直动作不断的百联集团，终于揭开了停牌多时的神秘面纱。

4月18日，百联股份(600827.SH)发布公告称，通过非公开发行股票形式定增不超过2.6025亿股，发行认购对象分别包括百联集团9.27亿元、国开金融10亿元、珠海沐珊投资15.5亿元、上海并购基金3亿元以及上海净涌投资2亿元，总金额约合39.77亿元人民币。

其中，除百联集团是以股权形式认购、注入资产外，其余四家都是以现金形式认购后凭借战略投资者身份进入百联。

据悉，百联集团此次注入的资产系其所持百联中环49%的股权和崇明购物中心51%股权，预估值约为9.27亿元。百联股份方面预计此次非公开发行在扣除发行费用后可募集现金不超过30.5亿元。而百联对这笔资金的使用流向主要有三：其中8.04亿元拟用于南京百联奥特莱斯广场项目，6.18亿元拟用于百联川沙购物中心项目，而剩余的16.28亿元则将作为补充流动资金。

外界对于百联此番大举释放的改革概念反应较为积极。国泰君安证券分析师訾猛在其最新研报中指出：“百联通过资产注入、战投引进同时进行，并利用募集资金打造全渠道零售及外延并购，使得该零售巨舰有望借机实现经营活力提升。”

战略投资全面入场

不久前刚刚与民企永辉超市达成合作，出让旗下联华超市21.17%股份的百联集团，其混合所有制改革的步伐正越走越快。

自3月4日起，百联股份便因“正在筹划重大事项”而停牌至今，此番引进的四大战略投资方个个来头不小。有“国家队”之称的国开金融旗下拥有50余家境内外基金和国内第一只国家级股权投资组合基金(FOF)，曾先后入股蚂蚁金服、江西赛维、酒仙网等企业，去年参与建立的中法(并购)基金等项目更使其拥有较强全球资源整合能力。而另一重磅投资方、隶属于海通证券旗下的上海并购基金，此前也曾参与了盛大游戏美股私有化等大型项目。

“引入几大战略投资者有利于百联后续全面推动体制改革、实现激励机制，同时也可利用战投产业背景提升经营管理、完善治理效率。”訾猛表示。

百联集团内部人士曾向媒体表示，百联过去几轮重组主要是内部重组以消除同业竞争，并推进经营集约和提高资产证券化率。而此次非公开发行，则更突出开放性和市场化重组，引入了长期看好上市公司未来发展的战略投资者。

无论是拥抱永辉超市还是开放战略投资，百联谋变的姿态已被越来越多的业界人士所肯定，而其调整的力度似乎还在加剧。百联方面坦言，近年来传统商贸零售业持续受到电商等新兴业态的冲击，公司将进一步调整企业的资产及业务结构。

据其上周公布的2014年财务报告显示：报告期内公司营业收入达511.64亿元，实现净利润10.46亿元。其中，综合百货、连锁超市两大主要板块所占营业收入的比例分别约为34.16%和61.76%。

“未来几年，公司将进一步把战略重心和资源聚焦其综合百货业务和连锁超市业务的发展，并将启动对旗下多个百货品牌门店进行物业改造和内容升级，在全国经济发达地区加快投资新建购物中心和奥特莱斯。”百联方面表示。“目前公司已拥有奥特莱斯5家，在未来三年计划扩张至8~10家。”

以此次集团注入的两大资产为例，百联中环是拥有24万平方米的购物中心，而预计2015年底建成的崇明购物中心则位于崇明核心商业区，均属于业界优质资产。此外，本次募集资金中所投资的川沙购物中心更因为毗邻上海迪士尼项目，而被普遍认为未来将可直接享受迪士尼客源的外溢效应。

电商规划版图初现

在百联方面公布的业务版图中，除了提出将调整和优化现有超市门店的产品结构和服务内容外，还将打造符合时代潮流和未来竞争格局的多层次、多维度的都市消费新形态作为方向。

事实上，在此次定增中用于补充流动资金的16.28亿元就已确定投入于“互联网+全渠道”基础设施建设(加大门店信息化改造，对接百联集团全渠道战略)以及外延并购(更深层次补齐产业链，并向海外业务进发)中去。

由于其控股股东百联集团现阶段正大力发展电商及第三方支付业务，上市公司百联股份自然也被作为百联集团“互联网+全渠道”战略的主要载体。

在百联集团透露的三年转型任务中，将主要贯彻“商务电子化”和“传统业务改革转型”这两大方向。其中，商务电子化已在去年7月正式启动，将在三年内完成“三步走”——“集团相关业务、线上线下实现全覆盖；核心业务实现转型，综合百货保持全国领先；超商扭转下滑趋势，战略合作做强做大。”与此同时，百联集团还计划对旗下各大上市公司的股权结构进一步厘清，并进一步提高市场化程度以激发企业活力。

据悉，此次战略投资方之一的国开金融在投入资金之外，还将运用自身资源积极参与和推进百联下一步体制机制改革。

不过，如今百联的电商化蜕变实则已经刻不容缓，架构流程相对较复杂的国企背景能否赶上众多民营零售商改革的速度尚待观察。据不完全统计，早在百联之前，目前已有银泰商业(01833.HK)、新世界百货中国(00825.HK)、王府井(600859.SH)、天虹商场(002419.SZ)等多家区域性大型零售企业进行了长时间的电商尝试。

其中，2014年6月银泰商业与阿里巴巴成立合资平台公司，服务包括银泰网、阿里巴巴系电商公司以及其他第三方电商网站的动作，更是开启了传统零售业与电商巨头深度合作的先河。