监管立竿见影 两融余额下破1.11万亿

监管层出手控制两融杠杆效果显著。

数据统计显示，“1·19”大跌当天，沪深两市融资融券规模为10985.31亿元，较上一交易日减少198.73亿元，环比下降1.78%。

与此同时，19日两融交易占A股成交比也出现大幅下滑，仅为16.83%，较16日占比下降达3.86%，创最近18个交易日以来的新低。

两融余额环降1.78%

21世纪经济报道记者根据数据统计发现，自去年第四季度以来的72个交易日中，包括1月19日在内，仅有5个交易日的两融余额出现了环比下降。

其中，“1·19”A股大跌当天，融资盘的环比下降幅度已创出了去年四季度以来的纪录。数据显示，前四次两融余额的单日负增长分别出现在去年的10月28日，12月23日、24日以及31日，而其两融环比降幅分别为-0.29%、-0.41%、-0.47%和-0.37%。远小于“1·19”大跌当天创出的1.78%的降幅。

两融规模的下降证明监管层16日发布的，被认为旨在严控融资盘的处罚措施效果立竿见影。

“新政策执行后，可能一些券商被要求对违规展期的客户进行强平。”1月20日，北京一家券商营业部经理告诉记者“因为股市刚刚大跌，一些客户也在打电话问，不过我们还没有接到通知要求对这类客户做强制平仓。”

不过亦有业内人士认为，两融逾期盘的清理对融资盘的实际影响有限，而大量净偿还额背后，实质是融资盘此前过快增长，新监管政策的出现诱使部分资金调低A股的短期预期所带来的连锁反应。

广东一家私募基金合伙人认为，“减少的量比例并不高，只是新的政策把之前市场只涨不跌的情绪打断了，才导致了大量融资的集中偿还。”

值得一提的是，当天融券余额下降速度超过融资。其中，融资余额为10928.54亿元，环比下降1.67%；而融券余额为56.77亿元，环比下降达19.38%，创近三年以来的纪录。

这意味着，在牛市氛围下，虽然监管部门出手，融券盘当日占尽优势，但是也不敢加码追击，只是获利了结。

前述私募基金合伙人认为，“融券额的减少也说明偿券的这部分人对于市场的看空空间正在收窄，并开始控制敞口。”

金融股占偿还额“半壁江山”

具体到各个行业与公司，其融资盘的缩水程度也并不相同。

据显示，1月19日单日期间融资净偿还额达165.66亿元。其中，证券板块和银行板块的净偿还额分别达62.37亿元和23.98亿元，居各板块中前两名；值得一提的是，两个板块已占当日全部净偿还额的52.12%。

另一方面，在A股整体大跌之下，仍有软件开发、日用化学产品两个板块出现了净买入额，分别达4.32亿元和2.78亿元。

此外，部分板块净偿还额对于其融资盘占比较大(以当日融资余额计算)，其中证券、铁路建设、航运、高速公路、机场五个板块的净偿还额对其融资盘占比超过了5%；与之相对应的是，营销服务板块的融资净买入额反而超过了5%。

具体到个股方面，融资净偿还额排名前10的个股全部为金融股。

其中，受罚的中信证券、海通证券的融资净偿还额最大，分别达19.29亿元和8.1亿元；而农业银行(601288.SH)、中国平安(601318.SH)和民生银行(600016.SH)的净偿还额亦超过了5亿元。

而在相对比例上，农业银行的净偿还额占比超过了14%，而新华保险(601336.SH)、中国中铁(601390.SH)、招商证券(600999.SH)、光大银行(601818.SH)等11只股票的融资净偿还额占比超过了5%。