公司在三季度提高主品牌普通五粮液（000858）出厂价29.5%及终端指导价后，为维护价格体系，在四季度仍未放松控量措施，公司当季营收增速从前三季度的36.41%回落至12.48%，但我们预计公司高额的预收账款（前三季度达79亿元）仍处于高位，为2012年业绩的平稳增长提供了保障。
当前市场关注的高档酒批发价格回落尚属正常现象，五粮液价格体系仍然稳定。我们调研了解到近期高档酒终端价、批发价有所回落，主要原因是：供给方面，厂商加快供给，经销商节前有降低库存的意愿；需求方面，投资性需求不愿在旺季追涨，有所减少，供需共同推动的批发价有所回落，属于正常现象，目前五粮液的价格体系仍然稳定，终端销量并未受到大的影响，对于春节后的投资性需求变动，我们将保持紧密跟踪。
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