创业板指下跌5.69% 创历史新低

昨日，两市股指弱势下行，市场人气低迷。创业板指低开低走，以5.69%的跌幅创出历史新低，分析师对创业板板块短期表现不乐观。

在大盘弱势的情况下，创业板股票未能幸免。昨日创业板个股仅7只收红，跌停个股达到26只。随着板块整体的回调，绝对股价低于10元的个股已经达到35只。截至收盘，创业板指收报666.91点，下跌40.20点，跌幅为5.69%，盘再度创出历史新低。

英大证券研究所所长李大霄认为，目前创业板动态市盈率在四十倍左右，估值依然偏高。创业板本身存在一定的泡沫，需要一个释放风险的过程。随着创业板风险的释放，不排除一些个股会因为估值大幅下降而出现快速反弹。

值得注意的是，昨日创业板个股借下放创业板再融资初审权的传言大幅回调，但此传言已经被相关人士否定。

分析人士认为，根据国外创业板市场的经验，开板前两年持有创业板股票的绝对收益率多数为负值，前五年的整体收益率并未显著超于主板。由于2012年宏观经济仍将面临增速下滑的考验，国内中小企业的抗风险能力又明显弱于大型企业，2012年创业板超越主板的投资价值并不具备。

随着创业板上市企业从高成长性预期的降低和创业板市场总体容量的增加，一些股价虚高的公司将面临价值重估。从最新的三季报情况看，创业板公司业绩下滑的速率快于其他市场。在盈利增速已经明显落后于主板市场之际，创业板公司收入高增速的优势几乎丧失殆尽。目前创业板上市公司的成长性水平快速下降，难以支撑过高的溢价。因此，创业板内部估值的调整仍将不断推进。即使考虑产业结构转型所带来的制度性福利，从理性的角度看，这一指标也不能支撑创业板过高的市盈率。

此外，在板块整体下滑的同时，与主板的积极增持形成对比的是，创业板公司高管的减持并未停止。2012年创业板市场将有68亿股限售股解禁，按目前价格计算市值高达1370亿元，较2011年增长55.7%。从去年四季度减持情况看，创业板上市公司延续三季度以来的减持峰潮。其中信息技术和工业行业公司成为主要减持对象。

整体来看，前述机构分析认为，目前创业板市场并不具备超越主板的投资价值。2012年中小企业成长性或将延续下滑，解禁压力不减反增，创业板较主板更高的估值溢价需要更多时间和空间来调整消化。