综合行业周报：港股消费&应用：阜博紧抓AI短剧红利进入业绩加速期，美护三季报盈利延续分化

（以下内容从开源证券《综合行业周报：港股消费&应用：阜博紧抓AI短剧红利进入业绩加速期，美护三季报盈利延续分化》研报附件原文摘录）
AI应用：阜博、金蝶2026Q3业绩增速亮眼，AI应用进入加速兑现期
阜博集团：2026Q3收入同比+32%、较上半年明显加速，平台算力服务开始放量。公司AI相关资产占比较2024Q4的3%一路提升至2026Q3的26%；AI短剧平台军备竞赛下确权与分账监测成为刚需，阜博作为红果独家版权服务商，AI短剧版权监测服务季度数量环比+106%，作为“卖水人”率先受益。第二曲线成型，AI影视工厂与版权大模型双线推进，文莱算力中心计划2027年落地首个25兆瓦、2028年再落地25兆瓦，锁定AI内容时代的算力卡位。金蝶国际：2026Q3单季净新增ARR同增46.9%，订阅ARR约46.04亿元（同比+19.3%）；灵基定位企业智能体操作系统，推动产品价值“由信息查询向流程处理延伸”，费用审核智能体可释放20%-30%的审单人力，前三季度AI原生产品累计签约合同金额达10.02亿元。两家公司业绩共同印证AI应用进入加速兑现期。
小米集团：汽车月交付破5万创新高，手机ASP走高覆盖部分存储涨价
汽车：10月交付超5万辆创年内新高，出海窗口在2027年下半年。澎程系列9月上市首月交付超1万辆，SU7、YU7及澎程三线矩阵逐步成型；出海方面，公司已明确2027年进入欧洲（德国首站）、2028年上半年进入右舵市场。手机：量跌价升，涨价覆盖部分成本端压力。2026Q2出货3,120万台、同比-26.5%，ASP升至1,351.0元（+25.9%）创历史新高，量价相抵后手机收入421亿元（-7.5%），毛利率8.5%（-3.0pct）；ASP上行并非需求改善所致，背后是存储成本上行，存储占手机BOM成本已升至30%-40%，TrendForce周度数据显示DDR4现货价格有所降温，传导至采购成本仍需合约价重新谈判。
美护：行业增速放缓，美护三季报盈利延续分化
2026Q1-Q3美护线上呈低速稳健增长，主流电商美妆GMV合计3822亿元、同比+3.8%，抖音增速放缓至11.6%，天猫恢复低增，渠道增速趋近。品牌端头部集中强化，TOP20GMV793亿元、同比+11.7%，高于大盘；外资高端表现亮眼，雅诗兰黛、修丽可等双位数以上增长，国货在部分细分品类表现突出。财报端，Q1-Q3美容护理板块收入493.6亿元、同比+8.3%，归母净利57.3亿元、同比-9.6%，Q3利润压力加大；销售费用率41.7%、同比+2.2pct，美妆销售费用率44.4%、同比+2.2pct，平台红利弱化与国际大牌促销加码侵蚀本土品牌利润。个护板块收入/归母净利同比+37%/+57%，产品升级与矩阵拓展驱动高增；医美上游供给增加、竞争加剧，盈利承压。毛戈平Q3营收、净利同比+22%-24%，高端品牌韧性凸显。后续关注新品放量、费用投放效率与盈利修复。
本周行情：商贸零售、消费者服务、电力设备及新能源均跑赢大盘
本周（2026.11.2-2026.11.6）港股商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源指数+7.88%/+8.86%/+10.23%，较恒生指数涨跌幅+2.79/+3.76/+5.13pct，在30个一级行业中排名第4/3/1。
推荐标的：(1)AI应用：阜博集团、美图公司：(2)零售:万物新生、西普尼。
受益标的：(1)IP:泡泡玛特、布鲁可、阅文集团；(2)美护:毛戈平、林清轩、若羽臣、巨子生物、雅诗兰黛；(3)零售:东方甄选、华润万象生活、太古地产；(4)牙科:时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维；(5)AI电力:BloomEnergy、壹连科技、威胜控股；(6)制造:津上机床中国；(7)AI应用:赤子城科技、迈富时、salesforce、servicenow。
风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。