全球AI革命或正演绎成旷日持久的拉锯战——周观点

（以下内容从华福证券《全球AI革命或正演绎成旷日持久的拉锯战——周观点》研报附件原文摘录）
近期观点
1、AI技术本身的资本消耗强度极高，或超越历史上的科技革命，成为成本较高的科技革命之一。
2、中美科技竞争机制在一定程度上制约AI技术在全球范围内的降本进程，同时也制约以美元为核心的全球金融体系对AI资本开支的支持能力。
3、美国民主党的监管策略侧重平衡资本回报与资本投入之间的矛盾，但可能进一步制约AI应用的发展。
4、AI技术本身的替代效应或强于历史上的科技革命，但美国债务问题制约政府部门提高恢复效应的能力，这也是制约应用发展的重要阻力。
5、中期来看，新云的发展节奏（受监管程度影响）可能影响美
股、美债。若新云出现信用风险集中暴露，美股、美债风险或阶段性下降，同时可拉长AI资本投入的久期，缓解系统性债务风险压力。
6、目前美国AI融资维持增长，后续关注新云融资和商业地产融资的边际变化。
7、中期看好白酒，中药，保险，地产，军工，国产算力。
8、长期看好保险，央企，反内卷，中概互联网，白酒，国产算力。
风险提示
全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康