2026年四季度A股市场投资策略报告：市场或震荡反复，结构性机会为主，科技股反弹机会，防御方向逢低配置

（以下内容从英大证券《2026年四季度A股市场投资策略报告：市场或震荡反复，结构性机会为主，科技股反弹机会，防御方向逢低配置》研报附件原文摘录）
报告概要：
2026年前三季度市场回顾：沪指下跌3.19%，深证成指下跌4.71%，沪深300指数下跌5.88%，创业板指数下跌2.12%，科创50指数上涨13.82%。行业板块涨少跌多，申万一级行业中，电子涨幅25.47%居首，通信涨幅23.74%位居第二，煤炭涨幅20.99%位居第三，石油石化、公用事业、银行等板块涨幅为正。商贸零售以-27.48%跌幅居首，钢铁、计算机、传媒等板块表现不佳。个股涨少跌多，中位数是下跌12.13%。
2026年四季度市场运行逻辑：宏观经济方面，地缘局势不稳，引发投资者对全球经济可能陷入滞胀的担忧。稳中求进是中国经济的底色；货币政策方面，预计海外流动性收紧，国内货币环境依旧宽松，或现“总量+结构”双轮驱动特征，后期需关注国际油价走势对通胀及各国央行货币政策的影响；估值方面，三季度市场调整后，当前估值回落至合理区间，继续下行空间有限；股票需求方面（资金供给）：预计短期内个人资金入市变化不大，公私募新发规模有望继续增加，中长期资金或在市场波动时发挥“稳定器”作用，外资流入或受美联储政策的扰动，回购资金有望延续良好的态势，类“平准基金”在市场大幅波动时起到维稳作用，结构性货币政策工具依旧支持资本市场。股票供给方面：预计IPO融资平稳略增、再融资规模压力依然较大、减持力度可能会减弱，退市公司数量尚需增加。预计四季度A股的资金供给增加空间不大与股票供给有望小幅增加情况下，资金供给与股票供给的关系将紧平衡，增量资金势能偏弱。
2026年四季度市场展望：（一）大势研判。市场在经历三季度调整后，估值和情绪已明显降温，下行空间相对有限；但受海外流动性收紧、内需偏弱制约，短期缺乏大级别上行动能。四季度行情更可能以震荡反复、结构性轮动的方式展开。配置上宜保持均衡，同时逢低博弈科技股的反弹机会（聚焦三季报景气兑现方向）及逢低配置防御方向。只有基本面过硬的个股才能在震荡中站稳脚跟，而纯题材炒作（缺乏业绩兑现且估值偏高）的品种则大概率被资金边缘化。（二）行业配置。1.红利股：有择低配置价值，如电力、银行、公用事业、煤炭等。2.医药：有防御价值。3.资源品：地缘局势不稳，战略资源值得重视，逢低关注。4.券商：估值低位，逢低择机关注头部券商。5.电网设备：逢低关注出口景气度高的标的。6.房地产及消费：不宜过分悲观。7.半导体、电子、通信及机器人行业等科技股：三季度大幅回调后，四季度内部可能出现分化，具备业绩亮点或增长预期的个股，在回调结束后，仍可逢低关注（博弈反弹机会）。8.新能源：逢低关注出海占比高的标的。（三）主题投资。1.AI产业链：关注回调结束后的“算力-应用-端侧”的反弹机会（业绩确定性强的标的）。2.稀土：对供给有较强调控能力。3.军工：政策支持、事件时有驱动、军民融合。4.工业母机：代表了一国高精尖制造业基础。5.低空经济：政策驱动，市场广阔。6.数字经济：数字时代的机会。7.商业航天：聚焦卫星互联网建设及火箭发射、制造产业链。上述主题，经过三季度的波动消化后，具备业绩亮点或增长预期的个股，四季度仍可逢低关注。操作上，我们建议倾向谨慎保守，以上投资机会尽量低吸为主，业绩及性价比仍是资金配置的重要考量，重点挖掘结构性机会。如果投资者挑选个股有难度，可择低择机关注相应板块的ETF。整体上，对于估值过高、纯粹概念炒作的股票，建议规避。对于估值合理、业绩确定性强的优质标的，回调后仍可择机逢低布局。