ESG与可持续发展周报：企业可持续披露体系持续完善，进一步健全气候准则配套应用体系

（以下内容从上海证券《ESG与可持续发展周报：企业可持续披露体系持续完善，进一步健全气候准则配套应用体系》研报附件原文摘录）
主要观点
政策解读
2026年9月28日，财政部发布《〈企业可持续披露准则第1号——气候（试行）〉应用指南（征求意见稿）》及电力、钢铁、煤炭、石油、化肥、铝、氢、水泥、汽车等9项行业应用指南（征求意见稿），意见反馈截止日期为2026年10月26日。
2024年11月，财政部会同外交部、国家发改委、工业和信息化部、生态环境部、商务部、中国人民银行、国务院国资委、金融监管总局、中国证监会（以下简称9部门）制定了《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》（以下简称基本准则），拉开了国家统一的可持续披露准则体系建设的序幕。2025年12月，财政部会同9部门制定了气候准则，标志着国家统一的可持续披露准则体系建设从宏观框架向具体议题纵深推进。
国家统一的可持续披露准则体系由基本准则、具体准则和应用指南构成。准则应用指南和行业应用指南相互衔接、各有侧重，共同为企业贯彻实施气候准则提供配套指引。其中，准则应用指南主要聚焦企业执行气候准则过程种的共性问题，负责对气候准则部分条款进行解释说明；行业应用指南主要聚焦行业特定事项，侧重于行业特定风险，机遇和排放源识别，以及指标和目标设定。
准则应用指南共五章。第一章关于气候相关影响信息的披露。对气候准则中气候相关影响信息的披露流程进行说明，给出识别、分析、确认和披露四个步骤的具体操作方法。第二章为关于气候相关战略信息的披露。对气候准则战略方面的披露要求进行细化和示例，包括气候相关风险和机遇的识别与披露、风险和机遇对企业战略和决策影响的披露要求、当期和预期财务影响的分析步骤、气候韧性评估等方面的技术指引。第三章关于气候相关风险和机遇管理信息的披露。对气候准则风险和机遇管理方面的披露要求进行细化和示例，包括风险管理流程、机遇管理流程、风险和机遇管理流程融入企业整体风险管理流程的融合程度与融合路径。第四章为关于温室气体排放信息的披露。对气候准则中行业通用指标“温室气体排放”的分类、核算流程和核算方法进行介绍。第五章为关于行业特定指标的披露。对气候准则中行业特定指标的披露要求进行说明，与行业应用指南实现衔接。
各行业应用指南在框架上保持一致。第一章为行业介绍。明确各项行业应用指南的适用范围，并结合行业价值链特征以及在应对气候变化中面临的实际场景，阐述行业气候相关信息披露的背景。第二章为行业特定气候相关信息。梳理行业特定的气候相关风险和机遇，以及企业活动对经济、环境和社会产生的气候相关影响。第三章为行业特定气候相关风险和机遇的财务影响。针对各行业识别的重点气候相关风险和机遇，列示其对财务状况、经营成果和现金流量的当期和预期财务影响。第四章为行业温室气体排放。结合各行业生产工艺和排放特征，列举各行业常见温室气体排放源。第五章为行业特定指标和目标。结合各行业特点与实际，设置行业特定指标和目标。
2025年12月，财政部会计司有关负责人就印发《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》答记者问时表示：综合考虑我国企业的发展阶段和披露能力，将坚持准则制定和实施分开的原则，实事求是、稳中求进，沿用《基本准则》的实施安排，不采取“一刀切”的强制实施要求，现阶段将《气候准则》定位为试行文件，明确在实施范围和实施要求作出规定之前，由企业自愿实施。后续将采取区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进的策略，从上市公司向非上市公司扩展，从大型企业向中小企业扩展，从定性要求向定量要求扩展，从自愿披露向强制披露扩展。
我们认为，指南的制定发布，标志着气候准则配套应用体系进一步健全，对规范我国企业气候相关信息披露、引导企业践行可持续发展理念、完善国家统一的可持续披露准则体系具有重要意义。强化了支持绿色低碳发展的标准供给，有助于引导市场预期、规范企业行为、科学评估转型进展，为“双碳”目标从国家宏观战略向企业微观行动转化提供了关键的政策工具与制度基础设施。
行业动态
（1）自然资源部28日发布消息，前三季度，我国海洋经济总体保持平稳，发展态势向新向优，发展韧性持续彰显。前三季度，海洋经济总量保持平稳增长。初步核算，前三季度我国海洋生产总值8.5万亿元，同比增长4.9%，高于国内生产总值增速0.3个百分点。海洋经济引擎作用持续释放。作为国民经济重要增长极，海洋经济拉动国民经济增长0.4个百分点。海洋资源要素保障机制不断完善。海域资源要素配置改革加快向纵深推进，积极探索海域分层立体利用，优化提升海域资源管理水平。
（2）近日，交通运输部等八部门联合印发《综合交通枢纽发展“十五五”规划》（简称《规划》），聚焦提升国内外、干支线、跨方式衔接转换效率，着力提能级、强连接、增质效，统筹推进综合交通枢纽集群、枢纽城市、枢纽港站建设，打造旅客便捷换乘中心和物流高效集散中心。《规划》将安全、智慧、绿色理念贯穿枢纽建设运营，要求提高综合客运枢纽安全应急能力，提升综合货运枢纽安全韧性；完善综合客运枢纽电子客票服务，加强不同运输方式票务系统的有效衔接，推进综合货运枢纽仓储、运输、配送等设施设备智能化和自动化升级；依托国家综合交通运输信息平台，推动各种运输方式信息共享，提高枢纽港站数据资源的采集与汇聚能力；推动综合客运枢纽绿色化转型，打造零碳综合货运枢纽，推动新能源重卡在枢纽应用，推动物流设施设备“油改电”。
技术前沿
近日，清华大学碳中和研究院工业深度减碳研究中心双聘教师、清华大学化工系宝丰碳中和讲席教授唐军旺团队在甲醇绿色转化领域取得新进展。团队提出光子-声子协同驱动催化策略，通过Li调控Pt单原子局域结构，实现了温和条件下甲醇高选择性制甲醛并副产氢气。
该研究将体相光物理过程与表面化学反应相衔接，通过光子与声子分别满足不同的反应步骤所需的能量（也即能量的量化供应概念），为克服单一能量场下的效率与选择性限制提供了新思路，也为低温甲醛绿色合成及联产绿氢提供了工业放大基础。研究成果以“甲醇绿色合成氢气与甲醛的量子效率增强研究”（Green synthesis ofhydrogen and formaldehyde from methanol with enhanced quantumefficiency）为题，于10月5日发表于《自然·可持续发展》（NatureSustainability）。
研究探索
2026年10月21日，在2026金融街论坛年会“融智·融绿·融新——金融创新构建未来可持续投资新生态”分论坛上，中国社会科学院金融研究所研究员、国家金融与发展实验室理事张跃文发布《中国金融创新与可持续投资发展报告》。当前资本大量涌向人工智能等短期商业回报显著的赛道，而周期长、规模大、收益不确定的可持续投资领域却存在大量的资金缺口，在目前这个阶段，这两类投资一定程度上形成了资本争夺。
报告显示，我国可持续投资的总体发展态势较好，广义责任投资规模已经超过了50万亿元，其中绿色信贷大概占90%的比重，与此同时绿色产业基金、ESG股权基金、绿色债券、绿色REITs等工具不断丰富，已经初步形成了覆盖多种工具的多层次可持续投资的市场体系，绿色金融和科技金融的协同效益开始显现，为未来产业注入动能。但基于周期长、收益滞后；不确定性高；价值维度多元化，社会效益与经济效益不完全同步；不同阶段的融资需求差异大；信息识别复杂这五大特征。当前可持续投资也相应暴露出五大薄弱环节：长期资本供给不足，保险等长期资金对项目投资收益和现金流确定性有较高要求；缺乏适配项目的个性化金融产品；行业缺少成熟的估值定价体系；各类金融工具之间缺少平滑衔接的过渡产品；同时专业人才缺口大，懂绿色环保的不一定懂金融，懂金融的对绿色环保的认识可能又不够深入。报告研究通过金融创新去解决目前可持续投资所存在的问题，但这个金融创新不仅包括金融产品和服务的创新，也包括金融运行模式、金融生态、金融监管规则的创新。要围绕估值定价、信息识别、期限匹配、风险分担、资产盘活五大作用机制发力。
国际合作
2026年10月26日，“一带一路”绿色创新大会在香港举办。会议以“携手南方绿色转型，共促全球可持续发展”为主题，由生态环境部与香港特别行政区政府环境及生态局共同主办，中心与“一带一路”绿色发展国际联盟（以下简称绿色联盟）、香港特别行政区政府环境保护署共同承办。生态环境部部长黄润秋、香港特别行政区行政长官李家超出席开幕式并致辞，来自20余个国家及地区和国际组织的近300名代表参会。会议期间，中心主任、绿色联盟副理事长张志锋主持“专题对话二：共促绿色低碳创新技术与产业协同”，与共建“一带一路”国家环境主管部门、国际组织和科研机构代表，围绕全球南方绿色低碳创新技术与产业合作进行研讨。
投资建议
我们认为，《〈企业可持续披露准则第1号——气候（试行）〉应用指南（征求意见稿）》的制定发布，标志着气候准则配套应用体系进一步健全，对规范我国企业气候相关信息披露、引导企业践行可持续发展理念、完善国家统一的可持续披露准则体系具有重要意义。强化了支持绿色低碳发展的标准供给，有助于引导市场预期、规范企业行为、科学评估转型进展，为“双碳”目标从国家宏观战略向企业微观行动转化提供了关键的政策工具与制度基础设施。
风险提示
ESG相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险等。