北交所双周报：政策底与估值底已立，北证静待情绪筑底

（以下内容从西南证券《北交所双周报：政策底与估值底已立，北证静待情绪筑底》研报附件原文摘录）
摘要
周观点：过去两周，海外宏观的主线逐步切换为加息尾部+地缘扰动。美联储10月议息会议暂停加息但整体表态偏鹰，市场对12月再度行动的定价仍在，长端美债利率居高难下；中东局势反复推升油价，通胀预期难以顺畅回落，黄金在前期冲高后明显回吐。国内政策端仍以“十五五”开局为主线，金融街论坛释放资本市场改革信号，扩大内需实施方案与产业基础能力提升等部署相继推进，但增量资金入场节奏偏缓。全A成交在月末调整中放量，结构上向红利、低估值与顺周期集中，成长板块承接力转弱；北证A股受资金外溢效应消退影响，日均成交额在政策周短暂放量后重回收缩，交投活跃度仍处近一年偏低水平。估值层面，北证A股中位数已回落至双创板块之下，相对折价进一步走阔，安全边际有所增强，但"政策底、估值底"的共识尚未转化为"情绪底"的确认。随着开市五周年临近，改革落地与机构化进程有望形成共振，指数基金扩容与ETF预期为增量资金提供潜在支撑，建议关注三季报超预期且估值合理的专精特新"小巨人"、订单可见度较高的优质次新股，以及北证50与北证专精特新指数重合的核心标的。
行情回顾：本区间内（10月19日至10月30日），北交所整体表现较弱：10月30日（周五）收盘市值7475.74亿元，北证50指数较10月19日（周一）开盘下跌6.76%，跑赢创业板约6.18个百分点（创业板指下跌约12.94%），跑输沪深300约2.33个百分点（沪深300下跌约4.44%）。
北证A股板块对比：截至2026年10月30日，北证A股成分股个数共354个，公司平均市值21.12亿元，同期创业板个股平均市值为104.18亿元，科创板平均市值为217.00亿元。从成交量上来看，2026年10月19日（周一）-2026年10月30日（周五）北交所板块区间交易金额为1386.93亿元，个股平均区间交易金额为3.92亿元，区间换手率达37.06%，板块流动性较上一区间有所提升。北证A股总市值为7475.74亿元。从估值来看，板块PE（TTM，中位数）为24.17倍，估值水平位于历史中低水平。
上市新股概况：本区间内，北交所有3只新股上市。文峰光电（920296.BJ）上市时间为2026年10月21日，上市当天涨幅为217.03%；远大健科（920285.BJ）上市时间为2026年10月23日，上市当天涨幅为73.99%；天元重工（920306.BJ）上市时间为2026年10月29日，上市当天涨幅为120.54%。下周，北交所共有1家企业更新新股动态。
北交所后备军储备充足：区间内，共37家企业更新发行上市项目审核动态，3家已受理，2家已提交注册，6家已注册，0家上市委会议通过，14家已问询，0家上市委会议暂缓，8家已中止，4家已终止。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险、行业景气度下行风险、估值波动风险、中小企业经营治理风险、IPO解禁