甘肃区域经济专题月度点评报告：前三季度经济平稳运行，向新向优发展

（以下内容从华龙证券《甘肃区域经济专题月度点评报告：前三季度经济平稳运行，向新向优发展》研报附件原文摘录）
事件：
甘肃省统计局公布2026年三季度甘肃省经济运行情况。
观点：
前三季度经济增速较上半年上升。前三季度，甘肃省实现地区生产总值10725.6亿元，同比增长5.0%，增速比上半年加快0.1个百分点，高于全国前三季度4.6%的GDP增速，在各省份增速中保持全国第二梯队。工业发挥支撑作用。分产业看，第一产业增加值1398.0亿元，同比增长5.0%；第二产业增加值3678.6亿元，增长6.2%；第三产业增加值5649.1亿元，增长4.3%。
工业生产增长加快。前三季度，甘肃省规上工业增加值同比增长8.2%，增速比1-8月加快0.3个百分点，高于全国5.3%的同比增速。行业上，电力热力生产和供应业、计算机通信和其他电子设备制造业、有色金属矿采选业增加值分别增长38.1%、35.0%和9.6%。产品上，合成氨、锂离子电池、铜材、稀土磁性材料、天然气产量分别增长67.5%、26.2%、17.7%、11.4%和36.9%，发电量增长12.5%。9月甘肃省规上工业增加值同比增长8.7%；1-8月规上工业企业利润同比增长43.5%。
服务业总体平稳增长。前三季度，甘肃省服务业增加值同比增长4.3%，较上半年增速回落0.3个百分点。其中，居民服务修理和其他服务业、信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业、水利环境和公共设施管理业增加值分别增长20.5%、18.6%、9.8%和9.3%。1-8月，规上服务业企业实现营业收入同比增长4.7%。前三季度，铁路客运量同比增长3.5%，较上半年下降1.8个百分点；铁路货运量下降6.3%，降幅收窄；公路客运量同比下降1.9%，降幅扩大；公路货运量增长2.1%，较上半年上升0.2个百分点。
高技术制造业投资较快增长。前三季度，甘肃省固定资产投资同比下降10.8%，较上半年下降1.9个百分点，低于全国-7.2%的增速。扣除房地产开发投资，固定资产投资下降9.1%，较上半年下降1.9个百分点，低于全国-4.2%的增速。分领域看，基础设施投资同比下降8.5%，较上半年跌幅收窄0.7个百分点，其中道路、铁路投资分别增长19.7%和26.3%；制造业投资下降10.1%，其中高技术制造业投资增长9.3%；房地产开发投资下降19.7%。分产业看，第一产业投资下降13.3%；第二产业投资下降13.3%，其中工业投资下降13.4%；第三产业投资下降8.7%。民间投资同比下降13.3%，扣除房地产开发投资，民间投资下降14.2%。
网上零售保持快速增长。前三季度，甘肃省社会消费品零售总额3231.9亿元，同比增长1.3%，较上半年上升0.2个百分点，高于全国社零1.1%的同比增速。限额以上单位粮油食品类、中西药品类、饮料类商品零售额分别增长4.9%、8.1%和7.3%，增速较上半年有所回落；文化办公用品类、通讯器材类商品零售额分别增长44.8%和12.8%，新能源汽车零售额增长11.0%，较上半年增速上升4.6个百分点。前三季度，网上商品和服务零售额同比增长13.9%，其中网上商品零售额增长20.6%，较上半年增速有所回落。
货物进出口增速上升。前三季度，甘肃省进出口总值609.6亿元，同比增长25.2%，增速比1-8月加快6.7个百分点。其中，出口总值147.3亿元，增长20.6%；进口总值462.3亿元，增长26.8%。对共建“一带一路”国家进出口443.3亿元，增长23.6%，占全省进出口总值的72.7%。前三季度，出口基本有机化学品4.9亿元，增长39.5%；出口铜材5.3亿元，增长190.7%；出口钢材4.3亿元，增长364.2%；出口铝材2.3亿元，增长79.7%。“新三样”产品（电动汽车、光伏产品、锂电池）出口5.3亿元，增长50.4%。
居民消费价格保持温和上涨。前三季度，甘肃省居民消费价格（CPI）同比上涨0.9%，持平于全国CPI增速。分类别看，上涨项包括食品烟酒及在外餐饮价格同比上涨0.2%，衣着价格上涨1.1%，生活用品及服务价格上涨1.3%，交通通信价格上涨1.6%，教育文化娱乐价格上涨0.9%，医疗保健价格上涨1.7%，其他用品和服务价格上涨7.6%，鲜果价格上涨0.1%，鲜菜价格上涨0.9%，鸡蛋价格上涨8.5%等；下跌项包括居住价格下降0.1%，猪肉价格下降15.1%，粮食价格下降0.3%等。9月居民消费价格同比上涨1.1%，环比上涨0.3%。前三季度，核心CPI同比上涨1.0%，低于全国1.1%的增幅。其中，9月核心CPI同比上涨1.2%。PPI同比上涨9.4%，涨幅比1-8月扩大0.5个百分点。其中，9月同比上涨12.8%，环比上涨2.9%。
总结：前三季度，甘肃省经济增速总体位于全国第二梯队，工业增长发挥了重要支撑作用，增加值高于同期全国增速，经济向新向优发展，服务业总体平稳增长。投资增速较上半年下滑，除基础设施投资增速跌幅有所收窄，制造业投资、房地产开发投资跌幅均有扩大，其中高技术制造业投资保持较高增速。消费增速较上半年上升，略高于全国增速，网上零售增速较高。货物进出口延续高增。CPI继续保持温和上涨，PPI涨幅扩大，向下游传导有限。总体上，经济增长平稳向新，但传统内需端较弱，尤其涉及投资领域仍呈现增速下行态势，消费端增速有所上升，但仍呈现低速增长，需进一步恢复。外贸延续较好表现，进出口呈现较快增速。
风险提示：
(1)经济风险。经济运行总体平稳，但仍会受到很多不确定因素的影响。
(2)行业风险。行业业绩会受到政策变动、供求关系、行业周期等影响，若业绩不及预期，基于此的投资决策可能出现偏差。
(3)汇率风险。人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有利于市场表现，但人民币汇率受到多种因素影响。
(4)贸易保护主义风险。全球贸易保护主义事件有所减少但时有发生，若超预期可能对进出口产生影响，导致供应链变动风险。
(5)黑天鹅事件。难以预计的突发事件对经济产生干扰，这些事件可能包括地缘冲突、金融风险、自然灾害等。