宏观周报：国内债市流动性工具落地，美联储维持政策利率不变

（以下内容从西南证券《宏观周报：国内债市流动性工具落地，美联储维持政策利率不变》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：财政收入单月转负，债市流动性工具落地。10月23日，财政部公布前三季度财政收支数据，9月单月财政收入同比下降0.12%、土地出让收入下降23.2%，国有土地使用权出让收入同比降幅再次扩大，四季度支出弹性或更多取决于债券资金使用效率；26日，上交所正式实施上证系列指数编制修订，新增单样本权重不超15%上限并前移风险警示证券剔除时点，有助于约束大市值个股影响、提升指数表征质量；同日，央行设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），通过阻断集中赎回与被动抛售的负向循环，完善债市流动性风险防范机制；27日，数据显示9月单月规上工业企业利润增长14.4%，较8月加快10.2个百分点，主要受低基数叠加PPI上行推动。电子与原材料行业贡献突出，但应收账款和存货增速高于营收，利润增长与资金周转改善尚未同步。
海外：韩国半导体出口支撑增长，美联储按兵不动但预期趋紧。当地时间10月27日，数据显示韩国三季度GDP同比增长3.4%，半导体出口高增支撑外需与企业投资，但私人消费下降0.2%，出口繁荣向内需传导仍显不足；28日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4%不变，决议后市场对12月加息预期提升。9月PCE同比增速加快至3.6%，通胀黏性仍然较强，年底政策走向有待后续数据确认；29日，欧洲央行宣布维持三大利率不变，在9月加息后首次按兵不动，符合市场预期，主要因能源驱动的通胀反弹尚未演变成全面传导。市场仍定价欧央行12月存在加息可能，欧央行静待能源冲击的二次传导落地；26日至28日，美伊局势呈现外交斡旋与军事施压并行特征，胡塞武装声称袭击沙特炼油设施，10月28日布伦特油价上涨1.26%至115.32美元/桶，能源设施与霍尔木兹海峡航运安全成为油价风险溢价的关键变量。
高频数据：上游：布伦特原油、铁矿石、阴极铜价格周环比分别下降0.39%、1.01%、0.35%；中游：动力煤、螺纹钢价格周环比分别下降1.83%、0.46%，水泥价格周环比上升0.56%；下游：房地产销售周环比上升10.25%，10月第四周乘用车日均零售销量同比下降26%；物价：蔬菜、猪肉价格周环比分别下降2.12%、0.98%。新兴产业中，上游：六氟磷酸锂、碳酸锂价格周环比分别下降5.19%、2.39%，国产多晶硅料价格周环比上升0.07%；中游：DXI指数周环比上升0.57%，国际散货船价综合指数周环比上升1.42%；下游：新兴产业中，9月新能源汽车销量同比上升13.62%，9月智能设备销量同比上升36.00%，平板电脑销量同比下降7.92%。
下周重点关注：中国10月RatingDog制造业PMI、美国10月ISM制造业指数（周一）；香港三季度GDP同比初值（周二）；美国10月ISM非制造业指数、欧元区10月核心调和CPI同比初值（周三）；美国10月调和CPI同比初值、三季度非农单位劳动力成本初值（周四）；美国10月失业率、10月非农就业人口变动、11月密歇根大学消费者信心指数初值（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，地缘冲突扰动，海外经济超预期波动。