点评报告：增长动能边际放缓，盈利质量仍然较高

（以下内容从中国银河《点评报告：增长动能边际放缓，盈利质量仍然较高》研报附件原文摘录）
基康技术(920879)
核心观点
事件：近日，公司发布2026年三季报。2026年前三季度，公司实现营业收入2.68亿元，同比增长0.99%；实现归母净利润5288.47万元，同比下滑2.54%；同期，公司加权ROE为8.18%，基本每股收益为0.26元/股。2026年第三季度，公司实现营业收入9511.68万元，同比下滑2.12%，实现归母净利润2039.99万元，同比下滑6.94%。
增长动能边际放缓，盈利质量仍然较高：2026年前三季度，公司营业收入实现同比小幅增长，实现扣非净利润5265.81万元，同比下滑0.42%。第三季度，公司实现营业收入9511.68万元，同比下滑2.12%，实现归母净利润2039.99万元，同比下滑6.94%，实现扣费净利润2029.55万元，同比下滑4.48%，单季度营业端和利润端均有小幅下滑，或受下游需求节奏放缓影响，增长动能略有所回落。报告期内，公司销售毛利率为54.46%，较去年同期的53.45%提升约一个百分点，盈利能力仍保持较高水平。
定增事项获批，完善研发体系&强化竞争优势：近日，公司以简易程序定向增发事项获得同意注册批复。公司募集资金将用于两个项目，其一是智能感知技术研发中心建设项目，拟使用募资金7,143万元；其二是总部运营管理中心升级项目，拟使用募集资金2,665万元。智能感知技术研发中心建设项目聚焦光纤传感系统研究、雷达变形监测系统研究、数字孪生物联网平台研究、智能视觉感知系统研究四大核心课题，与公司现有业务、行业发展趋势高度协同，为公司战略升级提供支撑。研发中心建设将完善公司研发体系，促进主营业务高质量发展；同时强化公司的差异化竞争优势、精准匹配市场核心需求。
入围工信部应用推广典型案例，以技术创新驱动发展：工信部近日发布了2026年安全应急装备应用推广典型案例名单，公司自主研发的“机器视觉变形监测系统”和“无线斜振一体化边缘计算终端”成功入选该典型案例名单，是公司创新能力和行业引领作用的充分体现。2026年前三季度，公司研发费用达2515.51万元，较上年同期增长25.1%。作为智能感知技术领域的创新企业，公司始终坚持以技术创新驱动发展，持续推动产品研发与升级。未来公司仍将以技术创新、产品迭代升级和核心竞争力实现业务稳健可持续发展。
投资建议：公司专注于智能监测终端的研发、生产与销售和安全检测物联网解决方案，能满足下游产品的技术迭代需求，未来有望跟随市场需求导入实现业绩持续增长。我们预计公司2026-2028年实现营收分别为4.50/5.10/5.85亿元，实现归母净利润分别为0.94/1.11/1.31亿元，对应EPS分别为0.47/0.55/0.65元/股，对应PE分别为26/22/19倍，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；新产品开发进度不及预期的风险。