成都银行26Q3点评：息差上行兑现，营收增速抬升

（以下内容从华福证券《成都银行26Q3点评：息差上行兑现，营收增速抬升》研报附件原文摘录）
成都银行(601838)
投资要点：
成都银行发布2026年三季报，26Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为9.8%、12.7%、4.5%，增速较26H1分别变动+5.71pct、+8.00pct、+0.13pct。年化ROE为14.0%，较26H1下行1.01pct，同比下行1.23pct。
单季净息差环比、同比上行
息差方面，2026Q3单季度净息差为1.72%，环比上行7.5bp，同比上行18.2bp；单季度生息资产收益率为3.27%，环比上行7.5bp，同比下行15.8bp；单季度计息负债成本率为1.67%，环比下行0.6bp，同比下行27.1bp。
资产扩张节奏放缓，贷款增速回落，配置向金融投资倾斜
资产结构方面，26Q1-3总资产同比增速8.19%，较26H1下行
0.91pct；总贷款同比增速5.96%，较26H1下行2.16pct；贷款占生息资产比重为59.37%，较26H1下行0.41pct；金融投资占生息资产比重为29.68%，较26H1上行0.84pct；同业资产占生息资产比重为6.49%，较26H1下行0.12pct。
存款占比提升，同业负债占比小幅抬升
负债结构方面，26Q1-3存款占计息负债比重为77.15%，较26H1上行0.75pct；同业负债占计息负债比重为4.22%，较26H1上行0.21pct。
不良率维持低位稳定，拨备储备增厚
资产质量方面，26Q1-3不良贷款率为0.68%，较26H1持平；拨备覆盖率为448.1%，较26H1上行22pct；不良生成率为0.19%，较26H1下行0.04pct。
核心资本充足率小幅下行
资本方面，26Q1-3核心资本充足率为8.85%，较26H1下行12bp；风险资产加权增速为8.65%，较26H1上行1.26pct。
盈利预测与投资建议
成都银行26Q3息差持续上行、资产质量优异，盈收增速抬升。考虑公司最新经营情况，我们调整公司26/27/28年归母净利润增速预测为4.2%/6.3%/8.0%（较前次预测分别+0.23pct/+0.46pct/+1.09pct），EPS
分别3.27/3.47/3.75元/股，当前股价对应26/27/28年PE分别为5.74X/5.40X/5.00X，对应26/27/28年PB分别为0.81X/0.73X/0.66X。考虑公司基本面情况，成都银行具备扎实对公基本盘、优异资产质量以及稳定内生盈利能力，看好其未来的投资机会，维持“买入”评级。
风险提示
政信业务增长不及预期；宏观经济复苏进度不及预期；零售贷款风险持续暴露；债券市场大幅波动影响其他非息收入；权益市场出现大规模波动影响公司财富管理业务。