机器人行业物理AI：机器人是核心载体，从模型突破到跨越数据约束

（以下内容从华福证券《机器人行业物理AI：机器人是核心载体，从模型突破到跨越数据约束》研报附件原文摘录）
投资要点：
板块本周表现亮眼，行业热度高
本周人形机器人板块持续大涨。本周沪深300指数下跌1.57%，科创50指数下跌0.97%；人形机器人行业核心公司指数本周上涨14.21%，跑赢沪深300。机器人板块周涨跌幅榜排名前五的是：凡拓数创、奥比中光、兆威机电、安培龙、华依科技；周涨跌幅最后五位的是：星宇股份、中欣氟材、中坚科技、银轮股份、浙海德曼。
产业热度很高：1）OpenAI确认自研人形机器人计划，成立机器人部门；2）英伟达在GTC2026发布面向人形机器人的新一代基础世界模型GR00T N2，并扩展Isaac开放机器人开发平台；3）特斯拉Q3财报电话会上公司表示年产100万台产线大部分已在弗里蒙特工厂落地，预计2027年底前后向交付；4）宇树科技在杭州举办2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会，王兴兴称表示，在同步推进自身的物理AI系统。后续看，产业端催化将持续强化：OpenAi下场机器人赛道，特斯拉机器人年底加速量产进度、Meta、字节等头部模型公司持续聚焦具身智能。
物理AI：从模型突破到数据约束，机器人是最核心载体
物理AI核心是世界模型，机器人是其唯一具备完整反馈闭环的载体。黄仁勋在柏林GTC上表示，物理AI是AI的下一波浪潮，英伟达围绕算力、仿真、模型与部署构建物理AI基础设施，为机器人企业提供完整开发工具链。此外OpenAI负责人奥特曼公开表示，确认自研人形机器人、预计2027年推出演示样机。王兴兴在本周物理AI生态大会上明确表示未来大模型可能“击穿”物理AI，宇树也在同步推进自身的物理AI系统。除OpenAI外，Meta、Google、字节等模型公司纷纷下场。一般而言，模型公司训练数据只能外采或与本体方共建，数采由此转为可独立定价的外部需求。由此我们判断，物理AI若要被“击穿”，数据俨然成为最稀缺的底层资源。
数据是最稀缺资源，产业窗口期到来，聚焦机器人和数采两个方向截至2026年初全球合规可用的真实物理交互数据总量约50万小时，而训练一个具备通用泛化能力的具身模型需要千万小时量级，缺口依旧非常大。融资端看，资本开始向整机、大脑、数据聚拢，以光轮智能等为代表的头部数据公司得到热捧。根据证券日报消息，光轮智能近期估值已突破150亿元。
本轮机器人板块持续大涨，我们认为，是以宇树科技为核心的物理AI（本本体）公司大涨，动数数采关公公司上涨进而扩到到全机器人板块，因此，最确定的受益环节我们归纳为以下两个链条：1）击穿物理AI的核心：数据采集，包括本体、垂类场景；触觉与力传感；机器视觉、IMU、数采手套；数采服务与数据平台等方向；2）以特斯拉为核心的零部件供应链，包括丝杠、减速器、轴承等
投资建议
触觉与力传感/数采手套：福莱新材；数采服务：凡拓数创、龙旗科技、阿尔特、海天瑞声；视觉关公：奥比中光、奥普特；IMU：华依科技、敏芯股份；本体厂：宇树科技、上纬新材；灵巧手：兆威机电、雷赛智能
风险提示
宏观经济波数风险、机器人量产不及预期、供应链发展不及预期
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