综合行业周报：AI应用企业业绩持续兑现，双十一美妆经营表现稳健

（以下内容从开源证券《综合行业周报：AI应用企业业绩持续兑现，双十一美妆经营表现稳健》研报附件原文摘录）
AI应用：Salesforce收购Braze，赤子城科技、美图三季度经营数据亮眼本周AI应用板块呈现“巨头并购扩图、应用业绩兑现”双主线。（1）Salesforce于10月20日宣布拟以约56.6亿美元企业价值收购客户互动平台Braze，补强实时、跨渠道个性化营销能力，并与Marketing Cloud、Data360及Agentforce协同，AI营销版图进一步扩张。（2）赤子城科技前三季度收入9.27亿至9.48亿美元、同比增长33.8%至36.8%，社交业务为核心驱动力，AI赋能的短剧等创新业务，世界模型落地游戏社交场景。（3）美图公司2026Q3影像与设计产品收入10亿元、同比增长28.2%，其中生产力应用收入同比增长42.3%，AI生产力应用ARR达6.55亿元、同比增长40.1%。截至2026Q3，付费订阅用户总数达1,983万，净增139万，为过去四个季度最高，AI应用正由“功能嵌入”走向“收入兑现”。
美护：双11玩法简化、周期收缩，外资高端稳健、国货龙头优势延续
双11平台规则：大促周期收缩、优惠玩法简化，平台通过直接让利与会员分层权益提升成交效率。美护：头部品牌积极布局超头直播间，国货围绕核心单品迭代与新品线拓展强化宣发，推动成熟单品复购与新品转化。阶段战报显示，外资高端品牌表现稳健，国货龙头保持竞争力：珀莱雅连续三年位列李佳琦直播间双11首日品牌榜首，红宝石系列、蕴白系列表现均较为亮眼。天猫开卖4小时实现双位数增长；修丽可、SK-II、赫莲娜等国际品牌依靠超级单品实现双位数增长，且呈现出从“单品爆款”向“家族矩阵”演进的趋势。抖音渠道品牌化趋势延续，国际高端品牌占据护肤头部席位，国货在细分功效与大众市场保持优势，毛戈平在国货彩妆中表现突出，抖音彩妆品类品牌化趋势持续。后续关注新品放量、全周期净成交及费用投放效率。
本周行情：消费者服务跑赢大盘，商贸零售、电力设备及新能源跑输大盘本周（2026.10.16-2026.10.23）港股商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源指数-7.32%/-2.60%/-12.91%，较恒生指数涨跌幅-3.29/+1.43/-8.88pct，在30个一级行业中排名第28/16/30。
推荐标的：（1）AI应用：阜博集团、美图公司；（2）零售：万物新生、西普尼。
受益标的：（1）IP：泡泡玛特、布鲁可、阅文集团；（2）美护：毛戈平、林清轩、若羽臣、巨子生物、雅诗兰黛；（3）零售：东方甄选、华润万象生活、太古地产；（4）牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维。（5）AI电力：Bloom Energy、壹连科技、威胜控股。（6）制造：津上机床中国。（7）AI应用：赤子城科技、迈富时、salesforce、servicenow。
风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。