北交所策略事件点评报告：金融街论坛定调北交所四项改革：北证50ETF引增量、市值配售底仓，关注双指数重合与低波动资产

（以下内容从开源证券《北交所策略事件点评报告：金融街论坛定调北交所四项改革：北证50ETF引增量、市值配售底仓，关注双指数重合与低波动资产》研报附件原文摘录）
金融街论坛定调北交所四项改革：北证50ETF补工具+市值配售重构底仓
2026年10月19日，证监会主席在2026金融街论坛年会上明确北交所下一阶段深化改革方向，锚定“服务创新型中小企业主阵地”核心定位，推出四大核心改革举措与生态配套政策。本次改革从投资端、发行端、准入端、培育端四维发力：1）北证50ETF落地将为市场引入被动配置型增量资金，提升核心标的流动性与机构参与度；2）新股市值配售制度将替代现金打新模式，强化持仓吸引力，推动一二级市场良性循环；3）创新性评价标准将进一步明确北交所上市企业的创新属性门槛，精准匹配专精特新企业融资需求；4）新三板分层管理优化将畅通基础层-创新层-北交所的递进培育通道，强化一体化发展优势。叠加北京海淀科技金融示范、资本市场学会建设等生态配套，北交所服务首都经济与创新型中小企业的能力将持续升级。截至2026年10月19日，北交所上市企业达351家，2026年目前新上市企业65家，北交所整体市值达到7854.37亿元，北交所专精特新小巨人企业321家，占比达91.45%，其中国家级专精特新小巨人210家，占比59.83%；单项冠军企业数量81家，占比23.08%，其中国家级单项冠军企业17家，占比4.84%。市场生态已完成从新设到制度成型、生态完善的跨越。
北证50ETF的稳步推出从扩容期切向工具完善期，未来关注双指数交集标的
随着北交所ETF产品落地，将作为被动投资的重要工具，ETF的推出将有望提升板块流动性，吸引增量资金，尤其是公募基金、社保基金等机构资金进场。在北交所配置型基金大发展的背景下，假设从未来增量资金考虑角度来看，北证50指数与北证专精特新指数的交集或是确定性较高的，被动增量资金的最优配置方向。因为1）北证50：北交所市值规模靠前、流动性最优资产。2）北证专精特新：工信部认证的“小巨人”企业，高成长性和高研发能力。流动性次高。目前北证50指数与北证专精特新指数有29只重合成分股，关注两类指数（北证50指数基金+专精特新主题基金）的资金有望流向重合标的，29只重合成分股能代表北证核心资产和高成长和高研发的属性的资产，二者容易形成资金合力。
北交所新股从“现金打新”向“持仓打新”，低波动+高股息资产迎配置窗口
随着北交所新股从“现金打新”向“持仓打新”，我们认为调整打新参与策略需要构建兼顾底仓安全性与打新收益的持仓组合，需要以股息率高、流动性好、波动较低的核心标的作为底仓。股息率方面，基于“股息率≥2%的收益底线、经营现金流为正的盈利质量、充裕货币资金的安全缓冲、低换手率的筹码稳定性”四大维度，我们构建北交所高股息标的池，共筛选出38家标的。高流动性+低波动方面，我们针对北交所整体高弹性+高波动的市场特征，构建以波动率为核心筛选指标，结合市值规模、流动性的多层筛选体系，同时为北证50指数成分股，从北交所上市公司中筛选出23家相对具备波动可控、中大市值标的。
风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。