非金属建材行业周观点：PCB链Q3业绩批量超预期，关注Roadster对碳纤维的拉动

（以下内容从国金证券《非金属建材行业周观点：PCB链Q3业绩批量超预期，关注Roadster对碳纤维的拉动》研报附件原文摘录）
【周度复盘】
首先，整体角度，受美债利率等影响，美国及亚太科技回调，科技方向调整幅度较大，基本面角度PCB链Q3业绩批量超预期；周五特斯拉展示其“飞行汽车”Roadster，关注其对轻量化新材料的拉动，例如碳纤维等；消费建材继续关注地产预期；此外，关注泛红利资产。
第二，复盘本周AI新材料方向，美国及亚太科技回调，受科技β影响、上游材料调整幅度较大，“二线PCB”仍是硬件基本面+股价表现双强方向，PCB链Q3业绩批量超预期。①AI算力叙事方面，全球科技回调预计与美联储加息预期、CoreWeave债务等因素有关。②涨价方面，本周PCB产业链三季报批量超预期，例如PCB头部梯队沪电、深南、景旺、兴森，后续梯队科翔、崇达、超声、威尔高、四会富仕等，以及国内头部CCL生益科技。③新技术方面，周内PTFE讨论度重启，预计与OCP展NV部分产品显示PTFE交换板信息有关。新材料同步关注PTFE、mSAP、ABF膜、RCC、玻璃基板、陶瓷基板、Q布、金刚石等。
第三，复盘本周先进封装和玻璃基板方向，玻璃基板海外导入预期前移。根据digitimes报道，三星电机约51亿美元的ABF载板（上周已官宣）扩张计划面临设备采购瓶颈。
第四，复盘本周其他新材料方向，特斯拉展示其“飞行汽车”Roadster，关注其对轻量化新材料的拉动，例如碳纤维/钛合金/铝镁合金。美国时间10月15日，特斯拉在SpaceX得州测试设施正式展示第二代Roadster，完成倒置行驶、短时腾空、空中翻滚和着陆。马斯克宣布计划2028年投产。①碳纤维，根据Tesla North报道，Roadster最具突破性的技术之一是其采用SpaceX火箭推进系统，采用10000PSI高压氮气+碳纤维缠绕高压储气罐（COPV），基础版本配备200升储气容积，推进系统能够产生超80千牛的推力，Rocket版本增加400升储气容积、总容积达600升。②钛合金、铝镁合金，Roadster使用特斯拉自产的4680圆柱电芯，并采用铝制电芯外壳，电池包重要的技术变化包括采用钛合金电池包上盖，比传统钢制上盖更薄、更轻，在减重的同时兼顾结构性能，车辆最终重量工程团队给出的初步估计是略低于1700公斤。
第五，复盘本周出海方向，继续看好非洲建材高景气。10月华新建材莫桑比克栋多日产3000吨水泥窑线、特福（科达子公司）秘鲁玻璃工厂日产能600吨已正式投产。
第六，复盘本周周期建材方向，关注泛红利资产。①泛红利方向受益市场风格，多家水泥个股承诺年度分红下限或做出每股分红承诺，例如海螺水泥、塔牌集团、上峰材料、金隅集团，周期板块除水泥之外还包括兔宝宝、江河集团、宝钢股份、新钢股份等。②现房销售制度加速推进，首套住房商业贷款财政贴息10月1日起实施，关注后续地产政策预期。③水泥方面，本周价格上涨地区主要有广东、广西、湖南和重庆地区，幅度30-50元/吨，价格推涨地区主要是河北、山东、长三角、河南和陕西等地，幅度30-50元/吨。
【周期联动】
①水泥：全国高标均价33-元/吨，同比-19元/吨，环比+4元/吨，全国出货率49.6%，环比+2.1pct，库容比为66%，环比-0.7pct。②玻璃：浮法玻璃均价1081.12元/吨，环比-1.1%；重点监测企业库存6586万重量箱，环比+1.6%，库存天数36.32天，环比减少0.67天。光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流订单价格10.2—10.5元/平方米，环比+1.0%。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为7.03%，环比+0.6pct。④玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价格3450—3700元/吨，企业报价均价3695.75元/吨，环比持平；7628电子布主流报价13.0—13.7元/米，较9月报价区间上移1.5—1.6元/米。⑤电解铝：市场加息情绪，铝市延续承压运行。⑥钢铁：市场买方压价主导，短期价格或维持偏弱。。⑦其他：周内丙烯酸、DMC等价格环比上升，原油、沥青价格环比下降。
【重要变动】
①生益科技、沪电股份、兴森科技等公告发布三季度业绩预告。②东方雨虹、北新建材上调防水产品价格。③10月部分CCL企业对用2116(含)以下薄布为生产原材料的板料和PP销售价格上调15%。
风险提示
PCB资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。