甘肃区域经济专题月度点评报告：经济延续平稳向新向优

（以下内容从华龙证券《甘肃区域经济专题月度点评报告：经济延续平稳向新向优》研报附件原文摘录）
事件：
甘肃省统计局公布 2026 年 1-8 月甘肃省主要经济运行指标。
观点：
工业生产延续加快。 1-8 月， 甘肃省规上工业增加值同比增长 7.9%，增速比 1-7 月加快 0.6 个百分点， 高于 1-8 月全国规上工业增加值同比增长 5.3%的增速。 三大门类中， 采矿业增加值同比增长 5.0%， 加快1.1 个百分点； 制造业增速由前期持平转为下降 0.6%； 电力、 热力、燃气及水生产和供应业增长 34.2%， 加快 2.5 个百分点。 高技术制造业增加值同比增长 5.3%。 行业上， 电力热力生产和供应业、 石油和天然气开采业、 化学原料和化学制品制造业、 有色金属矿采选业增加值同比分别增长 35.7%、 6.6%、 6.3%和 9.6%。 产品上， 锂离子电池、 天然气、 铜材、 稀土磁性材料、 镍产量同比分别增长 47.4%、 29.3%、 20.1%、13.1%和 8.6%。 8 月甘肃省规上工业增加值同比增长 12.3%， 增速比 7月提高 0.7 个百分点， 高于全国 8 月规上工业增加值同比增长 5.2%的增速。
固定资产投资继续承压下行。 1-8 月， 甘肃省固定资产投资同比下降10.4%， 降幅扩大， 全国增速下降 7.2%； 除房地产开发投资的固定资产投资下降 8.6%， 降幅扩大， 全国增速下降 4.2%。 分领域， 基础设施投资同比下降 7.8%， 降幅比 1-7 月收窄 0.7 个百分点， 其中道路、 铁路、 电力供应业投资分别增长 20.5%、 26.0%和 39.2%； 制造业投资下降 9.6%， 降幅扩大； 房地产开发投资下降 19.5%， 降幅扩大。 产业上，第一产业投资同比下降 10.6%， 降幅扩大； 第二产业投资下降 13.0%，有所收窄， 其中工业投资下降 13.1%， 收窄 0.5 个百分点； 第三产业投资下降 8.4%， 降幅扩大。 民间投资同比下降 12.7%， 扣除房地产开发投资的民间投资下降 13.4%， 降幅均有所扩大。
社零增速回落， 进出口延续高增。 (1)社零增速略有回落。 1-8 月， 甘肃省社会消费品零售总额同比增长 1.0%， 较 1-7 月增速回落 0.2 个百分点， 低于全国 1-8 月社零同比 1.1%的增速。 基本生活类商品零售额持续增长， 限额以上单位粮油食品类、 中西药品类同比分别增长 5.2%、8.0%， 增速略有回落； 数码 3C 类商品零售额快速增长， 文化办公用品类、 通讯器材类分别增长 43.0%、 10.5%， 增速有所回升； 新能源汽车零售额增长 10.8%， 增速小幅回升。 1-8 月批零住宿业通过公共网络实现零售额 69.4 亿元， 同比增长 23.5%， 比 1-7 月加快 0.7 个百分点。(2)货物进出口增速延续加快。 1-8 月， 甘肃省进出口总值同比增长18.5%， 比 1-7 月加快 5.9 个百分点， 快于 1-8 月全国 17.6%的增速。其中， 出口总值增长 21.9%， 高于全国 14.6%的增速， 前值为 14.8%；进口总值增长 17.4%， 低于全国 22%的增速， 前值为 11.9%。 出口商品上， 未锻造金（银） 、 铜材、 基本有机化学品、 “新三样” 产品出口同比分别增长 2.5 倍、 1.6 倍、 28.6%和 66.7%。
CPI 温和回升， PPI 涨幅扩大。 (1)8 月， 甘肃省 CPI 同比上涨 0.8%，增速持平于全国， 涨幅比上月扩大 0.5 个百分点， 增幅领先于全国；环比上涨 0.4%。 上涨项包括衣着价格上涨 0.6%， 生活用品及服务价格上涨 0.9%， 交通通信价格上涨 2.1%， 教育文化娱乐价格上涨 1.7%， 医疗保健价格上涨 2.1%， 其他用品及服务价格上涨 4.2%， 鸡蛋价格上涨24.8%。 下降项包括食品烟酒及在外餐饮价格同比下降 0.3%， 居住价格下降 0.1%， 猪肉价格下降 15.8%， 鲜菜价格下降 4.0%， 鲜果价格下降1.8%， 粮食价格下降 0.2%。 核心 CPI 同比上涨 1.0%， 略有回升。 1-8月， 甘肃省居民消费价格同比上涨 0.9%， 持平于全国。 (2)8 月， 甘肃省 PPI 同比上涨 9.9%， 显著高于全国 3.8%的增速， 涨幅比上月扩大 1.9个百分点； 环比上涨 1.5%。 1-8 月， 甘肃省工业生产者出厂价格上涨8.9%。
总结： 1-8 月， 甘肃省经济运行总体平稳， 延续了向新向优的发展态势。①工业生产延续加快。 1-8 月， 甘肃省规上工业增加值同比增长 7.9%，增速比 1-7 月加快 0.6 个百分点， 高于 1-8 月全国规上工业增加值同比增长 5.3%的增速。 但结构性走弱， 制造业增速由前期持平转为下降0.6%， 增速呈现上游强， 中下游弱。 ②固定资产投资延续承压下行态势， 分领域看， 除基础设施投资增速降幅略有收窄， 其他领域降幅均有所扩大。 产业上， 第二产业投资增速下行略有收窄， 第一、 三产业投资增速延续下行， 且降幅扩大。 民间投资延续下行。 ③社零增速略有回落， 且增速低于全国 1-8 月社零同比 1.1%的增速。 通过公共网络实现零售额同比增长 23.5%， 增速略有加快。 货物进出口增速延续加快，出口增速快于全国水平， 进口总值增长 17.4%， 增速加快， 但低于全国22%的增速。 ④CPI 延续温和回升， 涨幅略有扩大； PPI 延续较高增速。整体看， 内需端仍较弱， 投资增速持续下行， 消费端价格敏感度较高，增速滞后于全国水平， 需求端仍需要进一步巩固。
风险提示：
(1)经济风险。 经济运行总体平稳， 但仍会受到很多不确定因素的影响。
(2)行业风险。 行业业绩会受到政策变动、 供求关系、 行业周期等影响，若业绩不及预期， 基于此的投资决策可能出现偏差。
(3)汇率风险。 人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定， 有利于市场表现， 但人民币汇率受到多种因素影响。
(4)贸易保护主义风险。 全球贸易保护主义事件有所减少但时有发生，若超预期可能对进出口产生影响， 导致供应链变动风险。
(5)黑天鹅事件。 难以预计的突发事件对经济产生干扰， 这些事件可能包括地缘冲突、 金融风险、 自然灾害等。