节前或可提前布局

（以下内容从华福证券《节前或可提前布局》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周（9/21-9/25）市场震荡调整，全A收跌-1.21%。从指数情况看，微盘股、中证红利领涨，深证成指、创业板指领跌。从风格情况看，医药医疗领涨，科技、先进制造领跌。本周31个申万行业涨少跌多，房地产、煤炭、美容护理领涨，电力设备、通信、有色金属领跌。
市场观察：（1）市场估值：股债收益差上升至0.9%，小于+1标准差。估值分化系数有所下降。（2）市场情绪：市场情绪上升，行业轮动强度下降。市场小盘风格占优，微盘股指数跑赢市场，主题热度主要聚集在VNA仪器、MCU芯片、基因检测。（3）市场结构：市场量能环比下降，美容护理、医药生物、房地产多头个股占比居前，国防军工、机械设备、建筑材料内部或存在α机会。（4）市场资金：本周陆股通周内日平均成交金额较上周下降42亿元，本周陆股通周内日平均成交笔数较上周下降51万笔。杠杆资金净流出7亿元，主要流入行业为通信、机械设备、交通运输。ETF资金更多表现为对冲流出资金的托底作用。主要指数ETF变动13亿份，其中沪深300、科创创业50、创业板ETF（创业板综+创业板指）更受青睐。本周新成立偏股型基金份额日均21亿份，同比下降57%，较上周下降18%。
行业热点：Muse个人智能体上线，OpenAI发布GPT-6Sol和GPT-6Luna。（1）Muse个人智能体上线，下载量备受欢迎。（2）OpenAI发布GPT-6Sol和GPT-6Luna，API价格下降50%。（3）2026年中秋档票房2.69亿，《复仇者联盟4》重映夺冠。
行业配置：反弹在即、提前布局
双节前夕市场成交量有所回落，呈现震荡调整。维持此前观点，资金可能存在节前的观望情绪，但考虑到中美关系稳定向好发展、海外Muse有望驱动AI新叙事，且国庆节后的“日历效应”较好，或可提前布局。
风险提示
地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、假设与现实存在偏离、历史不代表未来。