研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【今日要点】
【行业评论】从设计到验证，AI制药持续关注
【山证医药】TWIST再创新高！AI制药持续重点关注！
TWIST是本轮AI制药上涨龙头公司，是承接Anthropic等公司AIDD订单的核心产业标的，股价持续新高。今年以来股价涨幅476%，9月25日单日涨幅超16%，催化板块热度持续升高。AI制药已成为当前医药板块最强主线。MNC积极布局AI制药。9月，诺和诺德宣布接入Claude大模型，礼来旗下LillyTuneLab连续签约金斯瑞、Twist、GinkgoBioworks三家公司，艾伯维与Lambic达成合作协议。
AI制药的工作流程是DBTL闭环：设计（Design）、构建（Build）、测试（Test）、学习（Learn）。大模型在分子设计端环节已经展现出显著能力。今年8月18日，Anthropic发布了一项重要研究，使用Claude（Opus4.8、MythosPreview）自主完成一套蛋白设计流程，15个靶点中，Claude在14个靶点上取得了成功。1320个经过可靠实验检测的设计中，354个验证有效，总成功率为26.8%，已显著高于医药行业传统约10%的成功率。2020年AlphaFold是做蛋白质预测，给定一段蛋白质序列，预测它折叠成什么形状，Claude是给定靶标蛋白的名字，从零设计一个全新蛋白质去结合它，这是从预测到自主设计的过程。
设计端取得了显著成效后，验证端的重要性开始凸显。AI制药高度依赖真实化合物实验数据以及数据回流，蛋白合成、动物模型、试剂及纯化等验证环节迎来实质性增量需求。湿试验的需求带动了临床前试验的量增。上半年，金斯瑞AIDD相关收入近4000万美元，公司预计AI驱动蛋白订单在下半年及之后仍将保持高速增长。上半年，金斯瑞每天可交付蛋白4000条，部分表达路径从序列接收到完成数据测试约4-7天。金斯瑞与礼来TuneLab合作，是对AI优选的候选序列开展验证，这是商业模式的变化。
AI在生物医药领域的应用不断获得重大突破，AI越聪明，验证的需求越大。中国在重组蛋白试剂和生命科学服务领域有深厚的供应链优势，我们认为，ai制药是具备长期投资价值的赛道。相关公司包括TWIST、金斯瑞、百普赛斯，近岸蛋白、义翘神州、鸿博医药等，原生ai制药或服务相关公司包括英矽智能、晶泰控股、剂泰科技、华兰股份等；测序板块相关公司包括华大智造、贝瑞基因等。风险提示：研发失败风险；业绩不及预期风险；医药政策风险；市场波动风险等