A股投资策略周报告：关于后市或可积极一些

（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：关于后市或可积极一些》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
上周风格指数多数上涨。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-0.20%、0.07%、0.11%、0.70%、-0.19%，上周行业风格指数多数上涨，成长风格表现较好，一方面，成长板块经过前期估值消化后，配置价值显现，且行业数据层面反馈景气度仍较高；另一方面，美联储加息落地，短期扰动因素减少，提升风险偏好。
8月经济运行延续平稳，向新向优。①工业增加值同比上升。8月规上工业增加值同比增长5.2%，比上月加快0.7%；环比增长0.54%，其中制造业增长6.1%，在三大门类中增长最快。②服务业增长平稳。8月全国服务业生产指数同比增长4.1%。③服务零售增长较快。1-8月服务零售额增长4.9%，网上服务零售额增长5.1%。④知识产权产品投资快速增长。1-8月知识产权产品投资同比增长9.2%。⑤进出口实现快速增长。8月货物进出口同比增长19.8%，比上月加快0.6个百分点。
美联储加息符合市场预期。9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%，为自2023年7月以来的首次加息，从全球主要经济体货币政策来看，加息的经济主体有所增多，但并未形成强一致预期，政策仍存在一定分化，核心原因还是在于油气供应紧张推动的成本端通胀压力上升，但不同经济体仍受到自身通胀形势、经济周期和金融环境的影响。短期来看，连续加息的概率目前不足60%，根据CME美联储观察工具，10月加息概率为53.1%。油价较近期高点有所下降或缓解连续加息预期，实际决策仍要依据通胀及经济数据。
关于后市或可积极一些。上周(2026年9月14日-2026年9月18日)上证指数区间涨跌幅为0.61%、沪深300区间涨跌幅为-0.06%、万得全A指数区间涨跌幅为1.70%，主要指数多数上涨。关于后市可以积极一些。一是美联储加息这一扰动因素落地，集中的影响因素减少。二是成长方向高估值情况有所消化，且具备中长期业绩支撑。三是内需方向存业绩改善预期，发挥了托底市场的作用。
行业及主题配置。一是科技与先进制造。从8月经济数据来看，产业景气度向新向优，科技与先进制造维持较高的工业及投资增速。关注电子、通信、计算机；电力设备等。二是政策推动供需优化。政策推动内需呈现边际改善，市场中相关板块有积极表现。关注家用电器、汽车、医疗器械；基础化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，具身智能、商业航天等。
风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。