工程机械8月销售数据点评：内销增速短期承压，不改景气修复趋势

（以下内容从德邦证券《工程机械8月销售数据点评：内销增速短期承压，不改景气修复趋势》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：中国工程机械工业协会发布2026年8月主要企业挖掘机和装载机销量统计
挖掘机：据中国工程机械工业协会的统计，2026年8月，挖掘机销量为19,716台，同比增长19.3%。其中，国内销量7,986台（含电动挖掘机184台），同比增长3.92%；出口销量11,730台（含电动挖掘机60台），同比增长32.7%。2026年1—8月，挖掘机累计销量为191,557台，同比增长24.2%。其中，国内累计销量94,619台（含电动挖掘机411台），同比增长17.4%；出口累计销量96,938台（含电动挖掘机257台），同比增长31.8%。
装载机：据中国工程机械工业协会的统计，2026年8月，装载机销量为10,832台，同比增长14.7%。其中，国内销量5,421台（含电动装载机3,056台），同比增长13.6%；出口销量5,411台（含电动装载机476台），同比增长16.0%。2026年1—8月，装载机累计销量为104,658台，同比增长25.8%。其中，国内累计销量52,587台（含电动装载机30,480台），同比增长17.0%；出口累计销量52,071台（含电动装载机2,575台），同比增长36.1%。
国内销量同比增速低于出口，并不改变工程机械行业景气度稳步修复的趋势。我们认为，国内市场仍处于需求恢复阶段，短期增速相对偏低，更多反映基建、地产及终端投资恢复的节奏差异，而非行业景气度转弱；与此同时，设备工器具购置投资保持较快增长，设备更新及产业升级对工程机械需求的支撑仍在延续。据国家统计局数据显示，2026年1—7月设备工器具购置投资同比增长9.0%，相关投资需求有望对工程机械更新和新增采购形成支撑。
工程机械出口保持较快增长，海外市场已成为行业需求扩张的重要驱动力。我们认为，国产工程机械凭借较高的性价比、持续完善的产品性能及售后服务体系，在海外市场的竞争力不断提升，出口增长具备一定持续性；与此同时，挖掘机、装载机等产品加速向电动化发展，国内企业依托完整的产业链配套、较强的成本控制能力和规模化制造优势，有望在海外电动工程机械市场持续输出产品与供应链优势，进一步拓展国际市场份额。
投资建议：建议重点关注在海内外均具有竞争优势的龙头企业山推股份、三一重工、中联重科、徐工机械。
风险提示：宏观环境变动风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险等