A股市场2026年半年报综述：聚焦成长及供需优化方向

（以下内容从华龙证券《A股市场2026年半年报综述：聚焦成长及供需优化方向》研报附件原文摘录）
2026年Q2全A盈利增速延续上行。 2026年Q2盈利增速相较于Q1延续上升态势。 Q2万得全A归母净利润累计同比增长15.98%， 前值为6.89%； 万得全A(除金融、 石油石化)Q2归母净利润累计同比增长14.65%， 前值为11.60%。 2026年Q2万得全A单季度归母净利润同比增速上升。 2026年全AQ2单季度归母净利润同比增长24.96%， 前值为6.89%。 2026年Q2多数主要宽基指数归母净利润累计同比增速上行， Q2归母净利润累计同比增速靠前的为创业板指数、 科创50指数， 其中科创50指数相较于Q1增速收窄， 但相比较其他宽基指数仍维持较高增速。 2026年Q2多数主要宽基指数单季度归母净利润同比增速上行， 增速靠前的为科创50、 创业板指数、 深证成指等， 其中科创50指数Q2增速较Q1有所收窄。 2026年Q2风格指数归母净利润累计同比增速上升的有金融、 周期、 成长风格， 增速分别为17.92%、 25.80%、 57.02%， 前值分别为2.06%、 17.38%、 45.88%， 其中成长风格归母净利润同比增速较快， 维持较高增长韧性。 风格指数盈利增速为负的有消费风格、 稳定风格， 较Q1降幅扩大。
2026年Q2多数细分行业盈利实现正增长。 2026年Q2万得一级行业归母净利润累计同比增速较高的行业指数包括能源、 材料、 金融、 信息技术、 房地产等， 其中信息技术、 材料行业增速领先； Q2盈利增速为正且上升的包括能源、 材料、 医疗保健、 金融、 信息技术、 房地产等。 Q2盈利增速为负的行业包括可选消费、 日常消费、 通讯服务、 公用事业等。 信息技术Q2单季度盈利延续高增。 2026年Q2单季度归母净利润同比增速较高的行业指数包括能源、 材料、 金融、 信息技术、 房地产， 其中信息技术和材料增速领先； 增速为负值的包括工业、 可选消费、 日常消费、 通讯服务、 公用事业， 其中下降幅度较大的是日常消费。 Q2盈利实现正增长的行业指数包括基础化工、 有色金属、 电子、 医药生物、 交通运输、 房地产、 商贸零售、 电力设备、 国防军工、 计算机、 传媒、 通信、 银行、 非银金融、 机械设备、 煤炭、 石油石化、 环保、 美容护理等， 其中增速较高的行业指数包括基础化工、 有色金属、 电子、 商贸零售、 电力设备、 国防军工、 计算机、 非银金融、 石油石化等。
聚焦成长及供需优化方向。 三季度经济预期稳健， 向新向优。 1-7月， 三大门类中， 装备制造业、 高技术制造业增加值分别增长9.7%、 13.8%， 保持较高增速， 经济向新向优明显； 8月比7月加快0.7个百分点。 1-8月货物贸易进出口总值34.78万亿元， 同比增速继续上行至17.6%， 较前7个月进一步加快0.3个百分点， 体现了完整产业体系对外贸的坚韧支撑， 以及科技创新能力对外贸的有力助推。 三季度上市公司盈利预期有望保持平稳增长。 制造业景气回升。 8月制造业PMI为49.8%， 比上月上升0.6个百分点， 景气水平回升。 分类指数上， 生产指数、 新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点， 生产指数为50.4%， 比上月上升0.5个百分点， 新订单指数为50.6%， 比上月上升2.1个百分点， 供需关系呈现改善。 工业企业利润增长具备韧性。 1-7月工业企业利润同比增长17.6%， 保持较高增速。 电子行业、 高技术制造业、 原材料制造业等行业利润增速仍有望支撑后续工业企业利润增长韧性。 Q2单季度盈利增速较快的方向包括上游资源(煤炭、 石油石化、 有色金属)、 中游制造(电力设备、 基础化工)、 可选消费(美容护理)、 必选消费(商贸零售)、 TMT(计算机、 电子、 传媒)、 金融地产(非银金融、 房地产)、 公共服务(环保)等。 投资建议。 一是科技与先进制造。 从1-7月经济数据来看， 经济呈现向新向优， 整体上成长方向的基本面偏强， 且业绩存预期韧性， 景气度有望延续。 关注电子、 通信、 计算机； 电力设备等相关细分行业领域。 二是政策推动供需优化。 供需两端持续改善， 叠加内生增长动能逐渐恢复。 关注家用电器、 汽车、 医疗器械； 基础化工、 有色金属等。 三是主题关注十五五规划， 具身智能、 商业航天等。
风险提示： 经济不及预期风险； 行业风险； 汇率风险； 数据风险； 贸易保护主义风险； 全球流动性风险； 黑天鹅事件等。