策略周报：美加息预期提升，全球市场迎接考验_股票频道

（以下内容从中国银河《策略周报：美加息预期提升，全球市场迎接考验》研报附件原文摘录）
本周主要事件及下周关注点：+?,??+?..?当周，（"）美国&?PPI与CPI继续偏强，1?加息预期进?步升温。+?.2?，美国5?PPI同?上涨<.>%，最终需求商品价格环?上涨...%，其中加?能源品价格单?上涨,.P%；+?..?公布的5?CPI环?上涨2.>%，核?CPI环?上涨2.P%，?于市场预期，显?能源价格、部分核?商品和服务价格仍具黏性。叠加此前5??农新增.r.s万?、失业率维持>..%，就业与通胀组合进?步强化美联储维持限制性政策甚?加息的条件。市场对+?加息s美元附近，能源价格正在重新成为全球通胀的重要外?冲击。（P）美国财政部?债回购扩?，?端利率担忧转向财政可持续性。+?+?，美国财政部宣布将于+?.2?回购最多60亿美元.2—s2年期?期国债，规模约为此前操作的3倍，主要?于改善旧券流动性和释放交易商资产负债表空间。但回购消息公布后，.2年、s2年和P2年期美债收益率仍继续上?，.2年期最终升?>.+r%。当前市场对?债的担忧已从流动性问题进?步扩展?财政?字、?期国债供给和期限溢价，美国政府与AI?型科技企业同时增加?期融资，也进?步推??期资本需求。（b）全球央?重新进?偏紧阶段。+?.2?，欧洲央?再次加息s本周主要资产表现：+?,??+?..?当周，（"）原油价格?幅上涨，WTI原油周涨1.Pé%?"üü.üm美元/桶。美伊冲突进?步升级，霍尔木兹与曼德海峡同时受扰，叠加OPEC+维持.2?产量政策不变，市场重新计?现实供应中断?险。中期看，油价仍由地缘冲突和海峡通航主导，?位运?概率较?，但随着冲突缓和和替代供给释放，价格中枢仍存在回落压?。（?）??价格震荡下跌，COMEX??周跌"."?%?bPé&.?ü美元/盎司。美国PPI、CPI偏强以及美联储加息预期升温推动实际利率和?端收益率明显上?，压制?息资产表现，美伊冲突带来的避险需求仅部分抵消利率压?。中?期看，财政?字、央?储备多元化和地缘?险仍?撑??价格中枢，进?步打开上?空间需要等待通胀和就业降温、实际利率回落。（P）美债收益率显著上?，?年期、"ü年期和Pü年期美债收益率分别上???BP、"&BP和""BP?b.?P%、b.1?%和m.Pm%。通胀偏强、能源再通胀、加息预期以及财政供给和期限溢价共同推动收益率上?，财政部扩?回购也未能明显缓解?端压?。中期短端仍取决于美联储政策，?端则继续受到财政?字、国债供给和?期资本需求约束。（b）中债收益率窄幅波动，"年期收益率下?ü.bmBP?".??1?%，"ü年期收益率上?ü.1mBP?".?&11%。海外?端利率?幅上?和国内增?预期边际改善对中债形成?定扰动，但低通胀、适度宽松货币政策和机构配置需求仍限制收益率上?空间。中?期看，.2年期中债?概率继续维持低位震荡。（m）美元基本持平、?元继续升值。美元指数周跌2.2,%?++.2+，欧元兑美元周跌2..P%，美元兑?元周跌..,>%?.?险提?：地缘因素扰动?险；特朗普政策不确定性?险；国内政策落地效果传导不及预期?险。