石油化工行业研究：胡塞控制曼德海峡，供应风险再次升级

（以下内容从国金证券《石油化工行业研究：胡塞控制曼德海峡，供应风险再次升级》研报附件原文摘录）
本周行情综述
原油：本周原油价格继续大幅上涨。胡塞武装占领摩卡港，基本控制红海海岸线以及曼德海峡。同时沙特东西向输油管道被伊拉克民兵组织用无人机袭击造成预防性关闭。受曼德海峡被胡塞武装封锁冲击影响，沙特8月产量下滑190万桶/天至624万桶/天，低于战争期间低点。受市场担忧沙特未来原油出口进一步下滑的影响，同时美伊互袭油轮使布伦特原油价格突破7月以来价格高点。截止9月10日，WTI现货收于102.48美元，环比+11.18美元；BRENT现货收于120.71美元，环比+18.53美元。EIA9月4日当周商业原油库存环比-39.1万桶，前值-445万桶。其中库欣原油环比-68.4万桶，前值+8万桶。汽油库存环比+126.9万桶，前值-117.3万桶。炼厂开工率环比-0.2%至97.8%。美国原油库存下降，净进口量环比增加。美国产量1394.7万桶/天，美国净进口数据环比+49%。截至9月4日当周，美国活跃石油钻机数环比+2部至449部。
炼油：整体成品油供应增量有限，汽油消费端可能对高价出现抵触情绪；柴油端刚需面向好。故预计下周国内成品油价格整体维持高位运行。国内主营炼厂平均开工负荷为73.9%，较上周下跌2.13个百分点。山东地炼常减压装置平均开工负荷为55.85%，较上周上涨0.76个百分点。本周期山东地炼平均炼油毛利为785.91元/吨，较上周期下跌0.58元/吨。本周期主营炼厂平均炼油毛利为1470.6元/吨，较上周期上涨481.53元/吨。批零售价差方面，本周成品油零售价保持稳定，批发价格跟随原油持续走高，汽柴油批零售价差周内持续收窄。零批价格具体来看，批零价差方面周内汽油零批价差518元/吨，前值980元/吨，较上周下跌462元/吨，下滑47.14%；柴油批零价差315元/吨，前值为544元/吨，较上周下跌229元/吨，下滑42.09%。
聚酯：PXN水平回升至330美元/吨附近，PTA行业加工费为235.86元/吨。成本端仍有支撑，且长丝市场供应延续缩量，进一步支撑市场，但考虑需求提升程度有限，长丝低产销风险较大，局部不乏存在让利出货现象。涤纶POY150D平均盈利水平为375.45元/吨，较上周平均毛利下降91.32元/吨；涤纶FDY150D平均盈利水平为165.45元/吨，较上周平均毛利下降41.32元/吨；涤纶DTY150D平均盈利水平为-290元/吨，较上周平均毛利下降40元/吨。PX方面，受石脑油价格走强带动，本周国内PXN水平回升至330美元/吨附近；不过由于MX的“调油需求溢价”凸显，短流程环节利润压缩明显，目前PX-MX价差在100-130美元/吨区间波动。PTA方面，周内PTA现货加工费明显压缩，整体生产利润一般，由于原油、PX上涨幅度高于PTA价格涨幅，故利润逐步向上游转移。截至9月9日，PTA行业加工费为235.86元/吨。
烯烃：乙烯市场，截至9月9日收盘，CFR东南亚收盘价格1140美元/吨，较上周末价格上涨5.56%；CFR东北亚收盘价格1150美元/吨，较上周末价格上涨4.55%；FD西北欧收盘价格在813欧元/吨，较上周末价格下跌3.56%；CIF西北欧收盘价格在774美元/吨，较上周末价格下跌13.13%；CFR中国收盘价格1150美元/吨，较上周末价格上涨4.55%；FD美国海湾收盘价格在25.1美分/磅，较上周末价格下跌0.79%。报盘坚挺；下游新单成交一般，多以执行合约订单和择低补入为主，对高价乙烯接受有限，乙烯供需端支撑尚可，预计下周乙烯市场高位整理。丙烯市场，国内山东地区丙烯主流成交均价为10000元/吨，较上周同期均价上涨540元/吨，涨幅为5.71%。成本压力不减；下游需求表现欠佳，厂家出货转弱；市场供需博弈，商家谨慎操盘为主。预计下周国内丙烯主流市场价格或将高位震荡后有所回落。
风险提示
地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。