建材行业8月月报：传统建材仍旧疲弱，电子布延续强劲涨势

（以下内容从中国银河《建材行业8月月报：传统建材仍旧疲弱，电子布延续强劲涨势》研报附件原文摘录）
核心观点
玻璃纤维：粗纱价格承压，电子纱延续每月提涨态势。粗纱方面，8月供应量稍有增加，库存继续上涨；需求表现一般，风电订单释放不及预期；刚需支撑乏力下，粗纱价格稳中小降。后续来看，需求仍是当前影响价格主要因素，9月下游需求释放疲软下，价格提涨难度较大，预计9月粗纱价格维持偏稳运行。电子纱方面，8月电子纱/布价格延续上涨走势，下游CCL厂订单仍较满，电子纱供应量小幅增加，但因前期电子纱/布缺口明显，短期市场紧俏度仍未有明显缓解，纱及布产品均维持低库存水平。后续来看，当前电子纱/布市场需求缺口持续存在，叠加库存极低背景下，9月初电子纱/布价格开启新一轮提价，关注9月新价执行落实情况。
水泥：8月需求降幅超预期，库存压力加剧，价格继续走弱。8月多重季节性利空因素影响加深，需求淡季下降幅度超预期；开窑率下降，但不及需求降幅，供应过剩的压力加剧；供需双弱背景下，全国水泥均价进一步探底。后续来看，9月需求开始向旺季转向，预计有望边际改善，叠加行业供给整体相对较克制，随着库存逐步去化，对水泥价格有所支撑，预计9月水泥市场价或将迎来反弹。
消费建材：短期家装需求承压，存量时代龙头价值凸显。2026年1-7月建筑及装潢材料类零售额同比下降9.5%，降幅较1-6月扩大0.7pct，其中7月单月零售额同比下降14.2%，房地产销售下行抑制家装零售类建材需求放量。后续来看，中长期城市更新战略的持续落地将释放修缮、旧改等需求，“好房子”建设标准的推进将提升高品质绿色建材的市场渗透率，具备产品品质优势及生产技术环保优势的消费建材龙头企业有望受益。此外，当前产品价格承压叠加原材料成本压力，中小企业利润持续受挤压，有望加速行业出清，市场集中度逐步向龙头聚拢。
浮法玻璃：需求疲软叠加企业去库压力下，价格继续探底。8月终端市场需求释放缓慢，投机需求不明显，整体市场观望情绪加重，中下游维持刚需采购；月产能环比小幅增加，浮法厂积极降库；价格重心进一步下移。后续来看，9月需求有望边际改善，但整体改善空间有限，叠加供给增加、企业去库意愿较强背景下，预计9月价格延续底部摩擦走势为主。
投资建议：玻璃纤维：特种玻纤产品高景气态势确定性强，叠加供给端产能释放偏缓，预计短期电子布供需紧缺将延续，电子纱/布价格仍存上涨预期，量价齐升利好具备相关产能布局的玻纤企业，建议关注中国巨石、宏和科技、中材科技。水泥：行业供需矛盾问题突出，尚需政策继续发力，加速行业产能出清。海外水泥市场发展前景较好，需求及价格均优于国内水泥市场，具备海外产能布局优势的水泥企业有望收益，其海外业务有望支撑企业业绩。建议关注华新建材、上峰材料、海螺水泥。消费建材：城市更新驱动消费建材在旧改、修缮市场的需求释放，消费升级将带动高品质绿色建材需求提升，具备渠道布局优势及品牌优势的龙头企业有望持续巩固市场地位，建议关注股息率较高且受益于产能出清逻辑的龙头企业，建议关注东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。玻璃：终端需求改善预期较弱，“反内卷”有望加速玻璃供给侧优化，建议关注旗滨集团。
风险提示：原材料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。