北交所双周报：中报收官夯实业绩主线，北交所震荡磨底静待五周年催化

（以下内容从西南证券《北交所双周报：中报收官夯实业绩主线，北交所震荡磨底静待五周年催化》研报附件原文摘录）
摘要
周观点：过去两周（2026/8/17-8/28），全球风险资产仍在AI景气、地缘与利率预期交织中高位震荡，海外波动对A股风险偏好的约束有所缓和，但国内增量资金进场节奏仍偏缓，全市场成交中枢较高点明显回落，结构性轮动特征强化。北交所方面，北证50指数收于1063.80点，双周下跌约2.18%，弱于沪深300约1.0个百分点，但明显强于创业板指约3.4个百分点（创业板指双周约跌5.57%）；整体行情呈现出探底-修复-回吐的震荡格局，尚未形成趋势性反转。流动性上，北交所成交额较上一个周期有所下降，交投活跃度承压，外溢资金对板块的带动减弱。截至8月28日，北证板块PE（TTM）约28.7X，全市场中位估值仍显著低于部分成长板块峰值阶段，前期调整后安全边际有所抬升。基本面与事件面上，2026年中报披露已收官，全市场合计营收约1385.66亿元、归母净利约117.83亿元，逾八成实现盈利、成长与分化并行，新能源、半导体、智能制造等主线龙头与“业绩黑马”并存，中报兑现与修正预期成为当前选股重要准则之一。供给端，8月17-28日区间四只新股（恒兴股份、双英集团、信胜科技、华大海天）陆续上市，首日涨幅普遍偏高，对交投情绪形成阶段性提振，但次新分化、部分高开后回落亦提示定价波动加大制度与资金层面，北交所开市五周年（2026年11月）临近，市场对政策预期升温；北证50指数基金份额上限放宽后产品规模与份额仍处扩张通道，为中长期配置型资金提供入口，指数化资金对北证50成份的流动性支撑有望逐步显性化。北交所短期或仍以震荡磨底+结构行情为主，指数弹性受全市场风险偏好与成交额制约，但相对双创的抗跌性、中报后的业绩可比窗口以及五周年政策/指数资金预期，共同抬升中期性价比。配置上建议沿三条主线挖掘：1）中报业绩兑现超预期且盈利质量改善的专精特新龙头（关注新能源材料、高端装备、半导体材料/设备零组件、智能制造等）；2）质地扎实、发行定价合理的次新与准次新，把握解禁与情绪波动后的重回基本面定价阶段；3）受益五周年制度红利与北证50/专精特新指数扩容的高权重、高流动性标的。
行情回顾：本区间内，北交所整体表现较弱：8月28日（周五）收盘市值8405.55元，北证50指数较8月17日（周一）开盘市值下跌2.18%，整体跑赢创业板约3.39个百分点（创业板指下跌约5.57%）；落后市场约0.97个百分点（沪深300下跌约1.22%）。
北证A股板块对比：截至2026年8月28日，北证A股成分股个数共339个，公司平均市值24.80亿元，同期创业板个股平均市值为135.54亿元，科创板平均市值为295.88亿元。从成交量上来看，“2026年8月17日（周一）-2026年8月28日（周五）”北交所板块区间交易金额为1529.25亿元，个股平均区间交易金额为4.51亿元，区间换手率达36.51%，板块流动性较上一区间有所下降。北证A股总市值为8405.55亿元。从估值来看，板块PE（TTM，中位数）为28.70倍，估值水平位于历史中游水平。
上市新股概况：本区间内，北交所有4只新股上市。恒兴股份（920107.BJ）上市时间为2026年8月17日，上市当天涨幅为87.6%；双英集团（920059.BJ）上市时间为2026年8月19日，上市当天涨幅为122.4%；信胜科技（920093.BJ）上市时间为2026年8月21日，上市当天涨幅为61.6%；华大海天（920288.BJ）上市时间为2026年8月28日，上市当天涨幅为126.8%。下周，北交所共有4家企业更新新股动态。
北交所后备军储备充足：区间内，共20家企业更新发行上市项目审核动态，0家已受理，2家已提交注册，4家已注册，4家上市委会议通过，9家已问询，0家上市委会议暂缓，0家已中止，1家已终止。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险、行业景气度下行风险、估值波动风险、中小企业经营治理风险、IPO解禁与减持压力风险、海外地缘与贸易风险等。