奥特维2026年半年报点评：二季度业绩表现亮眼，订单拐点或现

（以下内容从湘财证券《奥特维2026年半年报点评：二季度业绩表现亮眼，订单拐点或现》研报附件原文摘录）
奥特维(688516)
核心要点：
公司发布2026年半年度报告，二季度利润同比正增长
2026年8月24日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入约27.2亿元，同比-19.6%；归母净利润3.0亿元，同比-3.1%；扣非后归母净利润1.7亿元，同比-40.7%；经营活动净流量3.0亿元，同比-37.5%；基本每股收益0.95元，同比-3.1%；加权平均ROE为7.7%，同比上升0.4pct。扣除股份支付影响后公司净利润为3.5亿元，同比+10.0%。
单季度来看，据Wind，2026年第二季度，公司营业收入约16.9亿元，同比-8.3%；归母净利润2.1亿元，同比+21.1%；扣非后归母净利润1.3亿元，同比-19.6%。公司单季度利润增速为2024年四季度以来首次转正。
光伏设备业务仍有所拖累，锂电&半导体设备业务收入占比快速提升光伏设备业务。据公司2026年中报，受行业产能过剩影响，26年上半年公司光伏设备业务收入仍同比减少40.5%至15.9亿元，占公司总收入比重已下降至58.3%。毛利率则同比上升9.4pct至34.6%。
改造业务。随着光伏行业供给侧改革持续推进，多分片、0BB、边缘钝化等技术迭代支撑设备更新需求。上半年公司改造业务收入同比增长57.8%至7.3亿元，收入占比提升至26.7%。毛利率同比下降4.0pct至42.2%。
锂电/储能设备业务。受益于全球锂电/储能需求高速增长，公司电池模组/PACK线保持快速交付，推动上半年公司锂电/储能设备业务收入同比大增80.8%至3.2亿元，收入占比提升至11.7%。毛利率亦随产品放量而同比上升4.3pct至25.7%。而在固态电池领域，公司硫化物固态电解质粉体细化及干燥设备、硅碳负极流化床设备已发往客户端，并布局高效叠片设备。
半导体设备业务。人工智能需求拉动全球半导体设备需求保持高景气，公司通过持续深耕半导体封测设备领域，实现上半年铝线键合机和AOI检测设备获得客户认可并取得批量订单，半导体划片机和装片机亦通过客户端验证并获得小批量订单。上半年，公司半导体设备业务收入同比增长13.9%至0.8亿元，毛利率同比上升5.4pct至21.5%。
光通信设备。公司已成功将AOI技术由功率器件延伸至光通信领域，上半年公司光模块AOI设备已获头部客户批量复购，并向海外光通信客户生产基地交付。公司已与东山精密、应用光电等企业建立良好合作关系。
公司盈利能力企稳回升，期末在手订单首次同比转正
毛利率方面，据Wind，受益于光伏设备、锂电设备和半导体设备等业务毛利率均有所回升，上半年公司毛利率同比大幅上升7.5pct至35.2%。费用率方面，受公司收入减少影响，上半年公司销售/研发/财务费用率分别上升0.3/0.9/0.5pct至2.5%/6.8%/1.1%，管理费用率则受股份支付影响而同比上升3.1pct至8.1%，期间费用率合计上升4.7pct至18.5%。不过，受益于毛利率大幅改善，上半年公司销售净利率同比上升1.7pct至10.2%。
订单方面，截至2026年6月，公司在手订单(含税)约113亿元，同比增长7.0%，增速为2024年四季度以来首次转正，主要原因为锂电/储能订单明显放量、半导体设备订单保持快速增长。此外，截至二季度末公司合同负债为28.8亿元，同比增长4.3%，已连续4个季度同比增长。
投资建议
公司作为国内光伏组件设备龙头，虽受行业产能过剩影响导致光伏设备业务短期承压。不过，多分片、0BB等技术变革推动公司设备改造业务近年来持续增长。同时，公司持续发力锂电/储能设备、半导体设备领域，今年上半年收入、订单均快速增长，未来有望成为公司业绩主要增长点。综上，我们预计2026-2028年公司营业收入为64.8、71.5、80.0亿元，同比增长1.3%、10.4%、11.9%；归母净利润为6.0、9.3、12.5亿元，同比增长34.5%、55.3%、35.0%。对应2026年8月31日收盘价，市盈率为24.2、15.6、11.5倍，维持公司“买入”评级。
风险提示
国内光伏“反内卷”不及预期。锂电设备、半导体设备等业务拓展不及预期。海外业务拓展不及预期。行业竞争加剧。减值损失超预期。