风电叶片领跑增长，新材料打开成长曲线

（以下内容从国金证券《风电叶片领跑增长，新材料打开成长曲线》研报附件原文摘录）
时代新材(600458)
8月19日，公司发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入104.67亿元，同比增长13.09%；归母净利润3.46亿元，同比增长14.08%；扣非净利润3.12亿元，同比增长33.91%。其中Q2单季度实现营业收入60.08亿元，同比增长17.85%，环比增长34.7%；归母净利润1.88亿元，同比增长23.73%，环比增长18.99%。
经营分析
风电叶片收入48亿元领跑增长，海外订单翻倍。上半年风力发电板块实现收入48.06亿元，同比增长22.88%，占营业收入46.36%，新签叶片销售订单53.36亿元，海外订单同比翻倍至5.81亿元。公司与Nordex合作持续深入，新获两款主力机型订单框架合同超20亿元；越南工厂预计四季度投产，海外本地化交付能力将落地。上半年风电产品原材料平均采购价同比上涨5.22%，毛利率承压，大叶片技术优势、海外订单放量及向下游顺价有望对冲成本压力。新材料订单翻倍增长，光电信息产品通过客户验证。新材料及其他业务实现收入3.05亿元，同比增长22%；新签订单12.95亿元，同比增长102.34%。株洲基地10条PACK结构封装产线满负荷运行，宜宾基地（一期）5条产线实现稳定量产。光电信息板块首条PI浆料中试产线完成试生产，FPI浆料已完成两款产品的客户验证，下半年将分阶段推进批量供货。
汽车零部件稳健增长，全球布局优化持续推进。汽车板块实现收入34.79亿元，同比增长2.53%；博戈亚太区新签订单34.44亿元，同比大幅增长。空气悬架业务获得多家国内外知名客户批量订单；塞尔维亚基地按时间节点推进，墨西哥二期预计下半年投产。轨交与工业工程稳健增长，新签订单再创新高。轨道交通板块收入10.54亿元，同比增长9.91%，新签订单超13亿元再创新高。工业与工程板块收入8.24亿元，同比增长10.90%。氢能电解槽垫片与隔膜已获取行业头部企业千万元级订单。
盈利预测、估值与评级
我们看好公司风电叶片领先地位和新材料业务成长潜力，预计26-28年公司归母净利润分别为6.41/8.12/9.75亿元，当前股价对应PE分别为18.76倍、14.80倍、12.33倍，维持“买入”评级。
风险提示
汇率波动、原材料价格波动、新业务市场拓展不及预期。