消费与医疗周报——中国医美行业：从规模扩张迈向价值竞争

（以下内容从华福证券《消费与医疗周报——中国医美行业：从规模扩张迈向价值竞争》研报附件原文摘录）
投资要点：
近期观点
1、医药指数本周关注的6个子行业有五个录得正收益。
2、根据德勤中国与艾尔建美学联合发布的《中国医美行业2026年度洞悉报告》，中国医美行业正由规模扩张转向以合规、技术和服务为核心的价值竞争。短期内，合规水光、胶原刺激材料及聚焦超声等产品密集获批，将推动上游创新和合规供给扩容；公立医院加速布局，则有望提升行业医疗标准和消费者信任。需求端总体支出保持稳定，但消费者决策趋于理性，更重视产品资质、医生专业性、治疗效果和全周期管理，非手术、低恢复期及高复购项目仍是市场增长主力。与此同时，机构净增数量明显下降，叠加增值税改革及价格、广告、器械监管趋严，行业竞争重点从门店和流量转向医疗质量、精细化运营与品牌建设。
风险提示
数据安全与隐私风险；算法误诊与临床责任风险；技术迭代与合规风险；市场竞争与商业化落地风险