宏观周报：央行“十五五”规划出炉，美伊地缘风波再起

（以下内容从西南证券《宏观周报：央行“十五五”规划出炉，美伊地缘风波再起》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：央行加码黄金储备，流动性调节趋向精细。8月7日，7月外储止跌回升并稳定在3.4万亿美元上方，央行连续21个月增持黄金，反映储备结构持续优化，出口韧性与跨境资金基本稳定构成外储稳定的基本面支撑；10日至12日，央行“十五五”规划与二季度货币政策执行报告相继公布，延续适度宽松基调，释放“总量加力、结构优化、机制改革”信号，降准降息仍有空间，但更强调利率传导与资金配置效率；13日，央行连续三日逆回购“零操作”，属流动性宽松下的预防性微调，隔夜逆回购常态化凸显货币政策向价格型调控转型；此外，上半年互联网行业盈利修复与研发投入增速快于收入，增长由规模扩张转向质量提升，人工智能有望成为新增长引擎。
海外：日本央行加息节奏或快于预期，能源风险约束美联储降息空间。当地时间8月10日，日本央行释放鹰派信号，政策正常化或适度提速，但日元贬值压力未解，后续加息更可能是节奏加快而非连续大幅加息；12日，美国7月CPI环比转正、同比回落，通胀由能源冲击主导转向核心降温，9月美联储按兵不动倾向强化，但能源价格风险仍制约政策空间；本周大宗商品金银铜集体走强，金银价格走高反映就业降温与加息预期回落，铜价走高体现矿端供给收紧，后续或对国内PPI形成支撑；地缘方面，本周美伊海峡谈判陷入僵局，地缘风险溢价重新注入原油与黄金，油价维持高位、金价创阶段新高，后续可关注美伊“索赔”议题及海峡通行变化对能源价格的传导。
高频数据：上游：原油、铁矿石、阴极铜价格周环比分别上升5.72%、1.24%、0.86%；中游：动力煤价格周环比上升2.34%，螺纹钢、水泥价格周环比分别下降0.03%、0.02%；下游：房地产销售周环比上升0.34%，8月第一周乘用车日均零售销量同比下降22%；物价：蔬菜、猪肉价格周环比分别上升1.63%、0.05%。新兴产业中，上游：国产多晶硅料、六氟磷酸锂、碳酸锂价格周环比分别上升0.02%、0.75%、3.76%；中游：DXI指数周环比上升1.53%，国际散货船价综合指数周环比上升1.20%；下游：7月新能源汽车销量同比上升23.68%，6月智能设备、平板电脑销售额分别同比下降10.66%、18.72%。
下周重点关注：国内7月房地产开发投资、7月工业增加值与社零总额同比，海外日本二季度GDP初值、美国纽约联储制造业指数（周一）；美国7月进口价格指数同比、工业及制造业产出环比（周二）；欧元区7月调和CPI以及核心CPI同比终值（周三）；国内一年期及五年期LPR报价，美国初请失业金人数、费城联储制造业指数（周四）；美国、欧元区、日本8月PMI初值（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，地缘冲突扰动，海外经济超预期波动。