A股策略周报（8月第1周）：双创企稳回升，硬科技引领修复

（以下内容从世纪证券《A股策略周报（8月第1周）：双创企稳回升，硬科技引领修复》研报附件原文摘录）
核心观点：
1)上周A股强势反弹。万得全A周涨5.37%，成长风格大幅跑赢价值。中小盘弹性突出，中证1000、中证2000分别上涨8.54%、9.83%；双创板块强力修复，创业板指与科创50分别上涨6.55%和6.61%。行业层面，电子（+12.62%）、有色金属（+10.95%）、机械设备（+9.70%）、通信（+9.69%）领涨；银行（-3.70%）、食品饮料（-2.76%）等防御与红利板块回调。
2)主力资金集中涌入电子、通信等硬科技方向。上周电子主力净流入431.55亿元，通信主力净流入164.05亿元；TMT板块内部分化，计算机、传媒主力净流出68.65亿元和85.98亿元，传媒净流出率达-2.50%。
3)股票型ETF申赎资金转为净流出，或对反弹行情形成制约。股票型ETF上周申赎净流出763亿元，较上上周净流入991亿元明显逆转，此前连续5周的净流入趋势（累计约4712亿元）就此中断；其中规模指数型ETF净流出472亿元，同样打断了此前连续4周的净流入（累计约3319亿元）。
4)两融余额回升。截至8月7日，两融余额回升至2.65万亿元，滚动十年分位数升至95.8%；两融交易额占万得全A成交额比例由8.71%升至9.35%，滚动十年分位数从47.7%跃升至65.8%。
5)经历前期深度调整后，上周双创指数已初步企稳，底部区域逐步明朗。但由于短期反弹偏快，且上证指数临近上方压力位，叠加双创指数前期套牢筹码较多，后续市场在反弹过程中面临的震荡反复将加大。策略应对上，建议在双创指数情绪分歧、回踩整固时，分批逢低增配AI硬件，非科技仓位的均衡底仓可继续持有。结构层面，短期弹性最大的方向仍集中在前期调整较为充分的AI上游材料环节，建议重点关注光模块材料、PCB材料、半导体材料等细分；其次关注算力硬件核心方向，包括PCB、光芯片、光纤、半导体等。中期视角下，急涨过后科技板块内部分化不可避免，需结合量增逻辑与供给壁垒精选标的，同时逐步加大对AI中下游环节的关注。非科技方向建议关注医药生物、有色金属及基础化工。
6)风险提示：宏观经济风险、AI产业进展低于预期、地缘政治风险。