“十五五”落实金融“五篇大文章”的思考：回归本源：证券公司的功能性发挥

（以下内容从中国银河《“十五五”落实金融“五篇大文章”的思考：回归本源：证券公司的功能性发挥》研报附件原文摘录）
核心观点
近期，中国证券业协会修订发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》，紧扣“十五五”规划纲要、中央金融工作会议建设金融强国要求，把科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融设为券商核心履职赛道。证券公司作为资本市场的重要“看门人”，在连接融资与投资、服务企业与投资者方面发挥着重要的枢纽功能。“十五五”时期证券行业挑战和机遇交织，金融“五篇大文章”为证券公司破解发展难题、履行金融功能锚定方向。预计“十五五”时期证券公司将持续强化功能性定位，围绕“五篇大文章”不断深化业务布局。
科技金融：锚定创新驱动，夯实科技创新金融保障。“十四五”期间，证券公司普遍将科技金融置于战略优先位置，通过股权融资、债券融资、并购重组、股权投资等多元化金融服务，支持科技型企业全生命周期管理。“十五五”时期的四大重点：一是证券公司在助力硬科技企业上市方面大有可为。二是投行业务从传统承销保荐模式向财务顾问延伸。三是证券公司下属PE/VC子公司有望获益于科技金融制度红利。四是提升跨境金融服务能力。
绿色金融：健全服务体系，护航双碳与可持续发展。在“双碳”目标引领下，“十四五”期间证券公司通过开展绿色股权融资、绿色债券融资、ESG投研以及绿色金融产品创新等方式，逐步完善绿色金融服务体系，积极引导资金向绿色、低碳、可持续发展领域流动。“十五五”时期的三大重点：一是增强产业研究能力，推动绿色金融产品的创新落地。二是拓展绿色金融服务对象与场景，打造覆盖企业全生命周期的综合金融服务体系。三是强化绿色金融的价格发现功能，提升绿色资产的市场化溢价。
普惠金融：拓宽服务边界，打造广覆盖普惠新格局。证券公司围绕融资支持、社会责任与财富管理三大维度，正加速构建可持续、广覆盖、高效率的普惠金融体系，助力实现资本市场的公平性、包容性与高质量发展。“十五五”时期的三大重点：一是更深度参与中小企业和“三农”主体的融资服务，进一步融入产业链生态。二是构建兼顾社会价值与市场逻辑的普惠金融新机制。三是更为注重数字化赋能，推动普惠金融提质扩面。
养老金融：加快赛道布局，深挖养老金融发展潜能。在个人养老金制度全面实施、银发经济上升为国家战略的大背景下，证券公司作为资本市场的重要行业机构，正逐步构建起服务养老产业与养老财富管理的多层次金融支持体系。
“十五五”时期，证券公司或将深度融入多层次养老保障体系建设：一是加大力度支持“银发经济”等养老产业融资。二是围绕老年人多样化的财富管理需求，不断丰富服务体系。三是助力老年人增强金融意识，提升金融获得感。
数字金融：深化数智布局，筑牢数字金融竞争优势。“十四五”期间，数字化、智能化转型已成为行业普遍的战略重点，核心业务流程与服务模式持续重塑，正从初步的信息系统改造迈向深层次的技术体系重构与服务范式升级。“十五五”时期的三大重点：一是深化数据要素应用与拓展资产证券化路径。二是加快推动人工智能与大模型技术在证券公司传统业务中的深度融合。三是打造安全高效、自主可控的数字底座，系统推进数字基础设施建设与信创安全体系优化。
“十五五”系统谋划金融“五篇大文章”的思考：一是将金融“五篇大文章”嵌入券商长期经营布局。二是头部券商打造金融“五篇大文章”综合服务示范。三是中小券商立足自身禀赋探索错位特色发展路径。
风险提示
1.国内政策落实不及预期风险；
2.对于政策理解不到位的风险。