策略周报：全球科技调整压力缓解，但仍有反复波动

（以下内容从华宝证券《策略周报：全球科技调整压力缓解，但仍有反复波动》研报附件原文摘录）
投资要点
【债市方面】短期观察1.70%附近阻力，中期偏乐观。市场对政治局会议表述普遍解读为下半年降准降息概率有所上升。短期来看，尽管宽松落地时点尚不确定，但有望推动未来收益率下行，10年期国债收益率后续有望进一步向1.70%下方突破。短期来看观察1.70%附近阻力，以及央行是否在此关键位置进行流动性调控，阻力位或有一定短期调整；若后续向下突破，十债波动区间预计在1.65%-1.70%，中期来看，债市仍偏积极。
【股市方面】科技调整压力缓解，但资金再平衡未完，短期内仍有反复波动。海外科技股负反馈有所缓解，估值及拥挤度有明显改善，在大幅调整及深V反弹后，全球科技股压力最大阶段或已过。A股科技股上周五呈高开回落走势，反弹力度弱于海外，而红利、消费方向低开后则震荡抬升，显示出市场仍有明显的再平衡趋势，后续或仍需一段时间反复震荡以释放科技股抛压，充分换手后有望推动科技板块有效企稳。短期来看市场或仍有一些反复，但科技股调整压力最大的阶段或已过去，后续可耐心等待市场修复。不过考虑到近期整体市场波动偏大，若科技仓位偏高，可适度逢反弹减仓。
风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。