数字经济周报（2026年第25期）：AI基础设施投资进入规模扩张与商业回报验证阶段

（以下内容从中国银河《数字经济周报（2026年第25期）：AI基础设施投资进入规模扩张与商业回报验证阶段》研报附件原文摘录）
核心观点
本期焦点：全球AI基础设施投入加速扩张，但高投入模式也带来盈利压力。生成式人工智能商业化推动数据中心、芯片和电力等基础设施需求快速增长，微软新增数据中心租约承诺超过1300亿美元，欧盟启动人工智能超级工厂建设计划，显示全球AI算力竞争持续升级。同时，英伟达拟通过融资支持OpenAI数据中心建设、Meta引入贝莱德参与数据中心开发，表明AI基础设施投资正由企业内部扩张转向产业资本与金融资本共同参与。
但随着资本开支持续扩大，科技企业面临折旧、现金流和盈利周期压力，Meta和Alphabet财报均显示AI投入对短期财务表现形成影响。未来，市场将持续关注AI投入能否转化为业务增长，以及企业盈利增长能否覆盖不断上升的基础设施成本。
市场行情动态：本周全球科技板块走势分化，资金由硬件端向AI应用及平台方向切换。7月27日至31日，港股和美股科技板块延续上涨，而科创综指仍处在调整期。A股科技内部呈现“应用强、硬件弱”特征，人工智能、脑机接口、具身智能板块明显反弹，半导体和算力硬件大幅调整。
中国动态：多部门加快关键核心技术攻关和未来产业布局，推动科技创新与产业创新深度融合。工信部等七部门围绕未来产业、装备制造、信息技术、通信、人工智能等领域部署创新任务揭榜挂帅工作，聚焦人形机器人、具身智能、工业软件、算力技术等方向开展攻关。同时，工信部成立量子信息标准化技术委员会，推动量子计算、量子通信等领域标准体系建设。相关举措通过强化技术攻关、标准建设和产业协同，加快未来产业培育。
海外动态：美国强化人工智能人才培养与全球科技合作，提升智能时代技术竞争优势。美国国家科学基金会启动CyberAICorps奖学金项目，培养人工智能与网络安全复合型人才。同时，美国国务院启动“自由科技卓越计划”，加强责任人工智能治理和数字自由合作。美国正通过人才培养、政企协同和规则塑造，强化人工智能领域综合竞争优势。
技术前沿：企业智能体加速落地，推动人工智能从工具应用向工作流深度融合演进。360发布纳米Work企业智能体平台，基于多智能体、多模型等技术体系，为企业管理、研发等场景提供智能化协同能力。腾讯WorkBuddy推出人机双写协同编辑功能，将AI嵌入办公流程。相关产品表明，企业级智能体正在降低AI应用门槛，提升组织运行效率。
智库观点：中国商业航天加快由政策驱动向市场化发展转型，成为科技创新和战略产业竞争的重要领域。CSIS报告指出，随着商业航天开放投资，中国相关企业已增长至约600家，覆盖火箭、卫星通信、遥感等领域，并形成北京、上海等多个产业集群。目前，中国依托政策支持、资本投入和智能制造能力，持续提升卫星规模化生产水平。商业航天呈现“国家战略牵引+市场化创新”特征，但仍面临盈利能力不足和产业竞争等挑战。