有色金属行业周报：宏观风向偏暖叠加供应扰动预期，锡价大幅上涨

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：宏观风向偏暖叠加供应扰动预期，锡价大幅上涨》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：市场等待新线索指引，黄金价格震荡调整。最新公布的美国经济数据强弱交织，但整体仍显示经济具有一定韧性。这些数据削弱了美国消费者价格指数和生产者价格指数走软所带来的鸽派影响。与此同时，中东冲突引发的油价波动继续令通胀前景面临较大不确定性。美联储7月29日公布最新利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。尽管这一结果基本符合市场预期，但三名政策制定者主张加息并投下反对票，显示美联储内部围绕通胀风险和政策力度的分歧正在加深。个股：黄金：关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金矿业、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯：均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。
工业金属：矿端约束叠加淡季需求，铜价震荡运行。宏观方面，隔夜美联储7月议息会议如期维持利率不变，符合市场预期，但会议表态整体偏鹰，三名官员投票支持加息，叠加美国经济数据韧性较强，市场大幅下调年内降息预期，美元指数维持强势，持续压制国际铜价，成为短期核心利空。地缘端局势出现反转，布伦特原油冲高站上90美元/桶，通胀担忧回升，高油价抬升铜冶炼与海运成本，为铜价提供成本支撑，但地缘避险资金分流黄金，压制工业金属反弹力度。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。
新能源金属：碳酸锂价格区间震荡，下游刚需采购。本周碳酸锂期货主力合约整体偏弱下探、反复震荡，最低触及140620元/吨，现货价格跟随波动。市场上优质新货流通持续偏紧，老货资源相对充裕。锂盐厂散单挺价惜售心态延续，下游采购仍偏谨慎，部分原料库存相对充足，14.5万元/吨以下刚需询盘有所增加，但追高意愿不足，市场交投活跃度偏弱。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。
其他小金属：终端缺乏主动补货意愿，多数交易仅维持刚需流转。本周钨品整体维持价格维稳格局，产业链陷入上下游持续拉锯的状态。上游持货方依托开采成本支撑不愿低价抛售，下游终端受淡季制约缺乏主动补货意愿，现货市场交投持续清淡。市场缺少实质性驱动消息，各品类波动空间被压缩，多数交易仅维持刚需流转，整体观望氛围浓厚。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；稀土关注中国稀土、中稀有色、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。铟关注云南锗业。
一周市场回顾：本周涨幅前十：*ST威领（29.28%）、宜安科技（23.25%）、天铁科技（19.50%）、志特新材（17.30%）、永杉锂业（14.83%）、西部黄金（13.01%）、湖南白银（10.82%）、建龙微纳（10.60%）、亚太科技（10.60%）、锡业股份（10.39%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。