电力设备行业《可再生能源发展“十五五”规划》点评：扩量提质明确，打开成长空间

（以下内容从德邦证券《电力设备行业《可再生能源发展“十五五”规划》点评：扩量提质明确，打开成长空间》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：7月23日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《可再生能源发展“十五五”规划》。
顶层定位升级，主线由规模扩张转向扩量提质、可靠替代。1）行业基础已夯实：截至2025年底风电光伏装机18.4亿千瓦，可再生能源发电装机占总装机超60%，风光装机规模已超火电；2）2030年设立四大硬性量化目标：可再生能源消费总量18亿吨标准煤左右、可再生能源总装机35亿千瓦左右、风光装机达28亿千瓦以上（装机占比过半）、非电利用规模较2025年提升1.5倍；同时新增3亿千瓦以上可再生顶峰发电能力，风光平均置信出力达8%，晚高峰风光发电量占比20%以上，首次将容量支撑、可靠供电纳入考核，缓解新能源消纳与出力波动难题；3）开发采用集中式+分布式、陆上+海上并举布局：十五五期间三北沙戈荒基地新增风光装机3.7亿千瓦以上；海上风电五年新开工规模1亿千瓦左右，2030年累计装机突破1亿千瓦；分布式新能源五年新增装机3亿千瓦以上，覆盖工商业、交通、建筑、农业四大应用场景。
明确高景气赛道，产业增量从“装机”延伸到“非电利用”。1）风光主力：2030风光总装机超28亿千瓦（较2025年18.4亿增近10亿），发电量4万亿千瓦时以上，占比30%，集中式基地+深远海+千乡万村驭风/千家万户沐光构成三层增量；2）储能与调节：2030年抽蓄新增投产约1亿千瓦至1.6亿千瓦左右，新建集中式风光置信出力不低于10%（鼓励>20%），推动源侧配建储能、多能一体化、虚拟电厂、车网互动全面发展；3）非电突破：2030年非电利用较2025年增1.5倍至约1.5亿吨标煤，其中可再生制氢200万吨，绿氢氨醇（东北外送+几字弯就近）、风光供热、生物质供热、地热能供暖制冷成新增长极；4）高端装备与网络：构网型风光、千米水头冲击式机组、钙钛矿叠层、漂浮式海上风电、智能微电网、绿电直连获点名，特高压/配电网/农村新型电网适度超前。市场化方面，推动新能源全面入市、电-碳-证衔接、抽蓄与新型储能容量电价、海上风电送出成本疏导落地，有望修复新能源消纳折价与储能盈利模型。
技术攻关聚焦可靠替代，分层推进产业升级。规划针对风光波动痛点，重点攻关功率预测、构网型设备、多能协同调度，依托智能技术提升出力预测精度；产业化深耕深远海风电、高效光伏、绿氢装备，前瞻布局太空光伏、干热岩、生物质能等新技术；同步完善设备回收、系统友好电站标准，推动行业实现稳定并网、高效消纳。
市场化机制进一步完善，供需两端夯实行业盈利基础。推进《可再生能源法》修订，落地容量电价、容量补偿、海上风电输电成本疏导政策，完善全国统一绿证绿电交易，支持大基地、分布式聚合参与电力市场，绿电收益可市场化兑现；同时实行可再生能源消费最低比重硬性考核，积极推动工业、交通、建筑、数据中心等领域可再生能源消费比例，稳定长期需求。
投资建议。中长期维度，《可再生能源发展“十五五”规划》量化指标清晰、落地路径完整，建议重点关注四大主线：1）风光全产业链：沙戈荒大基地、深远海海上风电、分布式光伏设备及运营企业，装机增长具有较高的确定性；2）配套调节资源：抽水蓄能、源侧储能、光热发电、虚拟电厂等灵活调节赛道，是解决消纳核心刚需；3）可再生能源非电新赛道：绿氢制备储运、风光工业供热、生物质综合利用、地热能开发，增量空间广阔；4）能源高端装备与数字化：风电海工、高效光伏电池、制氢装备、AI智慧运维、特高压配套设备。
风险提示：风光项目并网、用地用海审批进度不及预期；绿氢、长时储能商业化不及预期；产业链价格波动挤压盈利。