资本市场周报（2026年第18期）：地缘风浪再起，国内稳市发力

（以下内容从中国银河《资本市场周报（2026年第18期）：地缘风浪再起，国内稳市发力》研报附件原文摘录）
核心观点
本周焦点（7月20日-7月26日）：
1.中国证监会释放稳市信号，A股权重领涨。7月20日至21日，证监会密集召开投资者、上市公司、行业机构、专家学者系列座谈会听取意见建议，证监会表态将“全力维护市场平稳运行”。7月23日，中国证监会召开党的建设暨监管工作座谈会，将“综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性”放在首位。在稳市场信号释放、央企增持以及部分板块超跌修复等因素共同作用下，本周A股总体回升，但大小盘表现有所分化。上证50、科创50分别上涨4.55%和4.19%，沪深300上涨2.65%，中证1000下跌2.40%，表明资金主要回流权重蓝筹和部分前期超跌的科技龙头。本轮A股AI板块调整并非孤立事件，后续市场仍需用一段时间检验全球AI资本开支的可持续性及其盈利转化效率，因此市场短期波动可能尚未完全结束。但外部情绪冲击并不等同于国内科技公司基本面逆转。在稳市场政策持续发力、国内企业基本面未发生明显变化的情况下，A股整体仍具备中长期配置价值，科技板块内部或将由普涨转向更加重视现金流、盈利能力和资本开支效率的结构性分化。
2.美韩继续承压，欧洲相对占优。受特斯拉Alphabet二季度财报中自由现金流转负影响，美股科技交易进一步降温，纳斯达克综指本周下跌2.13%，韩国KOSPI指数下跌1.91%。英国富时100、德国DAX、法国CAC40指数分别上涨1.28%、1.08%、0.40%；油价重回百元，主要经济体国债收益率普遍上行。近期美伊冲突再度升级，中东原油两大外运通道同步承压，布伦特原油期货收盘价于7月23日一度突破100美元/桶。受此影响，美国10年期国债收益率本周上行14bp至4.69%。英国、德国和日本10年期国债收益率则分别上行约10bp、5bp和10bp。
资本市场重要政策动态：
1.上海将深化科创板改革，扩大第五套上市标准的适用范围。7月23日，上海市委金融委员会办公室等9部门发布《关于充分发挥直接融资功能进一步加强科技金融服务的若干措施》，围绕股权投资、科技并购、深化科创板改革等方面完善科技金融服务体系，支持科技企业全生命周期发展。
2.港交所优化上市规则，降低优质企业上市门槛。7月24日，港交所发布修订后的《上市规则》，围绕同股不同权公司、海外上市公司二次上市、特专科技企业上市以及上市审核机制等方面推出改革措施。新规降低同股不同权公司主要上市门槛，将市值要求调整为200亿港元以上，或60亿港元以上且最近一年收入达到6亿港元；同时提高高市值企业不同投票权安排灵活性，并优化“创新产业”公司适用范围。此外，新规降低部分海外上市公司赴港第二上市要求，扩大保密递交申请适用范围，并优化上市申请退回机制。
3.香港证监会优化杠杆及反向产品监管框架，强化风险管理。7月24日，香港证监会发布经修订通函，更新杠杆及反向产品（L&I产品）监管要求。新规针对容量受市场流动性影响较大的产品，引入更灵活的杠杆机制，允许产品在2倍杠杆和-2倍反向杠杆上限内，根据市场情况每日调整目标杠杆倍数，并要求产品提供者每日收市后披露下一交易日杠杆水平。此次修订加强对高风险产品的风险管理，提升投资者对杠杆产品风险特征的认知
风险提示：政策理解不到位风险；地缘冲突不确定性风险。