商贸零售行业2026年6月社会消费品零售数据点评：低基数推动增速转正，乡村消费与政策品类相对占优

（以下内容从华福证券《商贸零售行业2026年6月社会消费品零售数据点评：低基数推动增速转正，乡村消费与政策品类相对占优》研报附件原文摘录）
投资要点：
总量概览：6月社零同比转正，低基数与环比改善共同推动修复2026年6月社会消费品零售总额42691亿元，同比名义增长1.0%。6月社零同比转正，低基数与环比改善共同推动修复，但消费整体仍处于弱复苏阶段。
消费类型与城乡结构：餐饮持续跑赢商品，乡村消费韧性更强
餐饮及服务消费延续较强表现，乡村消费增速持续高于城镇，消费结构进一步分化。
必选消费：粮油食品与烟酒明显改善，刚性需求保持韧性
6月必选消费整体有所改善。粮油食品、烟酒和日用品是当月必选消费改善的主要来源。
可选消费：化妆品与通讯器材表现较好，金银珠宝量价压力显现
3C数码、化妆品等受益于补贴政策和促销活动表现亮眼，黄金珠宝仍受高金价压制。
耐用品与地产链：汽车仍是主要拖累，地产后周期需求尚未企稳汽车、家电、家具、建材需求仍偏弱，地产后周期消费尚未出现明显拐点。
线上消费：线上商品单月改善，线上服务增速阶段性回落
线上消费持续扩容，商品零售受促销带动改善，服务消费累计保持较快增长。
投资建议
建议关注三条主线：第一，受益于以旧换新和数码补贴延续的3C数码、家电龙头及渠道端；第二，受益于线下客流和服务消费修复的餐饮、旅游、本地生活、文娱服务；第三，关注具备品牌优势和结构性景气的化妆品、服饰等可选消费细分赛道。短期仍需谨慎看待地产链后周期中家具、建材等需求尚未企稳方向。
风险提示
宏观经济增长放缓风险、政策变动、行业竞争风险、居民消费修复不及预期风险