策略周报：中东冲突持续，A股指数宽幅震荡

（以下内容从湘财证券《策略周报：中东冲突持续，A股指数宽幅震荡》研报附件原文摘录）
核心要点：
A股指数宽幅震荡
据Wind数据，2026.07.20-2026.07.24日，我们关注的6个A股指数，宽幅震荡：上证指数上涨1.33%、深证成指上涨0.49%、创业板指上涨1.52%、沪深300上涨2.65%、科创综指上涨0.12%、万得全A上涨0.22%。周振幅最大的是科创综指的14.77%。
A股指数2026.07.20-2026.07.24日宽幅震荡，主要原因有：一是前周A股快速下行，上证指数跌破3月低点，市场在短期超跌后，有反弹需求；二是中东冲突再次爆发，霍尔木兹海峡日均通航量骤降至个位数，原油价格持续上行，市场担忧输入型通胀反弹，进一步强化美联储收紧预期。
二级行业中，玻璃玻纤、半导体涨幅居前
据Wind数据，31个申万一级行业上周数量上跌多涨少。周涨幅居前的板块是：有色金属和石油石化，分别上涨了4.89%、4.84%；而跌幅居前的是综合和建筑材料，分别下跌了8.09%和7.12%。
据Wind数据，124个申万二级行业（扣除林业）中，上周涨幅居前的是贵金属、地面兵装Ⅱ，周涨幅分别为11.09%和9.59%。2026年以来累计涨幅居前的是玻璃玻纤、半导体，累计涨幅分别为58.39%、50.43%。而周跌幅居前的是玻璃玻纤、元件，周跌幅分别为12.65%和9.00%。2026年以来累计跌幅居前的是教育、电机Ⅱ，分别累计下跌了39.31%和33.94%。
据Wind数据，259个申万三级行业（扣除16个无数据行业）中，上周涨幅居前的是黄金、输变电设备，周涨幅分别为11.49%和9.81%。2026年来累计涨幅居前的是半导体设备、玻纤制造，累计涨幅分别为103.89%、83.36%。周跌幅居前的是鞋帽及其他、玻纤制造，跌幅分别为14.36%、13.69%。2026年以来跌幅居前的是旅游综合、商用载货车，跌幅分别为42.28%、39.07%。
投资建议
长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，我国继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。
短维度来看，中东冲突反复，加剧海外货币收紧趋向，国内上半年宏观数据显示地产下行、居民消费意愿偏弱、固定资产投资持续负增长，内需修复力度弱于外需，导致市场短期出现较大波动。不过，从具体行业的基本面来看，与AI相关的产业整体处于相对高景气状况。我们建议短期关注红利相关防守板块，等待AI相关的科技相关板块调整到位。
风险提示
国际方面：从长周期视角判断，中美竞争依然会持续；地缘冲突方面，俄乌战争、中东冲突，对全球的影响不确定性依然较大。
国内方面：中美在贸易领域冲突暂缓，但存在受其他因素影响被中断的风险；我国房地产领域的投资进一步下滑，继续拖累固定资产投资增速；我国宏观杠杆率已连续3个季度突破300%，制约了短期政策持续宽松的空间。