研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【 今日要点】
【 行业评论】 煤炭： 行业事件点评-山西省发布煤矿安全新规“十七条”，利好区域国有上市煤企
【 山证纺服】 安踏体育 2026Q2 经营数据点评-安踏及 FILA 品牌流水稳健， 户外品牌延续快速增长
【投资要点】
事件描述：
7 月 21 日， 为更好统筹发展和安全， 重塑山西煤炭产业生态， 山西省政府办公厅研究起草《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条（ 征求意见稿）》（ 以下简称“ 十七条”）。
事件点评：
“ 十七条” 发布主要为汲取“ 5· 22” 沁源煤矿瓦斯爆炸事故教训， 重塑山西煤炭产业生态。 2026 年5 月 22 日 19 时 29 分， 山西省长治市沁源县通洲集团留神峪煤矿井下发生瓦斯爆炸， 为近年来山西乃至全国最大的一起煤矿安全事故。 尽管山西省安全基础不断改善， 重特大事故总体下降， 但偶发恶性事故冲击底线， 比如此次沁源留神峪煤矿瓦斯爆炸事件， 透露出企业违法逐利、 监管执行不力、 技术防控漏洞仍是顽疾。 关于近年来山西煤炭重大安全事故和山西煤炭事故和安全管理政策的相关梳理可参考我们在 2026 年 7 月 6 日发布的《2026 年上半年山西煤炭行业分析》（ 含专题： 复盘总结近年来山西煤炭重大安全事故）。
“ 十七条” 针对“5· 22” 事故相关风险隐患提出应对措施。 规定主要如下： 1、 确定 5 月 22 日为“全省安全生产警示教育日”； 2、 彻底清理取缔隐蔽工作面； 3、 严禁监控系统数据造假 4、 严格规范劳务和工程外包； 5、 严禁不带人员定位卡入井作业； 6、 全面压实煤矿企业第一责任人责任； 7、 严格落实“ 三管三必须” 实施细则和煤矿安全管理职责清单； 8、 加强地方煤矿安全监督管理机构建设； 9、 改革煤矿安全监管人员派驻制度； 10、 强化“五量” 数据贯通监测； 11、 常态化开展违法“四链” 整治；12、 健全煤矿安全生产巡查制度； 13、 创新强化审计监督和税务监管； 14、 完善“ 行刑纪” 衔接贯通机制； 15、 分层分类加强安全教育培训； 16、 强化科技装备支撑； 17、 加强考核评价。“十七条” 的发布， 有望进一步明确安全监管更严准入、 智能化精准监管、 铁腕问责， 进而从根本上遏制重特大事故。
煤炭安全管理日趋严格， “十七条” 利好山西国有上市煤企。“ 十七条” 为近年山西关于煤炭安全管理最严格的政策文件， 相关措施重点打击违规超产产能、 安全隐患高的中小煤矿， 未来安监环境或继续偏紧。 我们认为后续山西的供应约束将会继续收紧， 部分中小煤矿面临被淘汰的风险， 安全成本也会刚性抬升， 进而支撑区域煤价。 山西国有上市煤企资源禀赋较好、 安全管理能力强， 若未来小矿逐步出清， 山西国有上市煤企区域集中度和竞争力有望继续提升。
投资建议： 山西安监环境趋严， 重点关注【 山西焦煤】、 【 潞安环能】、 【 山煤国际】、 【 华阳股份】、 【 晋控煤业】、【兰花科创】 等山西国有煤炭企业以及在山西布局煤炭产能的【中煤能源】 等。
风险提示： 安监整治力度不及预期； 下游需求走弱； 保供政策加码释放增量产能